要点：

　　业绩浪催生家电板块09年超额收益。家电板块是2009年市场表现最为抢眼的几个行业之一。Wind资讯数据显示，截至2009年11月27日，家电板块全年累计涨幅127.2%，位居23个申万一级行业市场涨幅第五位。

　　2010年家电板块仍有较大概率取得超额收益。我们的判断逻辑：2010年家电行业将进一步受益家电下乡，加上出口市场的平稳回升，需求端同比将有10％－20%的增长，而企业的业绩表现将更多取决于与原材料价格波动及毛利变化等因素。目前的国内外经济环境来看，大宗商品价格回升到2007年高点的可能性不大，家电企业受益成本下降带来的盈利提升，仍有望在2010年的前两个季度延续。因此，我们判断2010年特别是上半年，家电行业整体经营情况存在超预期可能，家电板块仍存在较大概率获取超额收益。

　　冰箱、彩电行业2010年销量增速有望超过20%。我们对各个产品线2010年家电下乡、城镇市场、出口市场增速进行了预测，并测算了冰箱、洗衣机、彩电、空调等行业2010年销量增速。从测算结果来看，2010年行业销量增速较快的包括冰箱

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