东方早报记者 忻尚伦

　　蛰伏了一年的券商股昨日终于“暴动”。在海通证券以涨停方式的带动下，券商股成为昨日对股指贡献最大的板块。市场人士多数认为，在股指期货、融资融券推出的消息在年底“重燃”之际，券商股的交易性机会随着其“相对偏低”的估值终于有了相应的市场表现。

　　招商守住“破发底线”

　　在创业板这一资本市场创新大事终于落定之后，拥有对冲功能的“融资融券”和“股指期货”也在年底时分又吹起了暖风。

　　昨日早盘11点过后，券商股出现大幅拉升。海通证券首先展开反击战，冲上涨停，由此带动其他券商股跟进。至收盘，券商板块以6.94%的涨幅位于当天各行业板块涨幅第一位。除了海通证券封于涨停之外，西南证券也有7.8%的上涨；中信证券、长江证券、国元证券等8家券商涨幅均超过5%；刚上市的两家券商——光大和招商的涨幅虽排在最后两位，但仍分别有4.63%和3.04%的涨幅。经此一役，濒临破发边缘的招商证券又得到了暂时喘息的机会。

　　此外，期货概念股也借了东风，板块涨幅6.34%，位列当天各行业板块涨幅第三。

　　券商再行联网测试

　　消息面上，全国164家期货公司统一开户全部完成。而与之相辅相成的是，近日上交所研究中心主任胡汝银在公开场合声称“股指期货推出时机已成熟”。

　　回看过往，2008年以来，推股指期货时机成熟的表态始终存在。即便是在全国人大常委会上，也有经济学界的代表委员为之呼吁。

　　“此次期货公司统一开户完成只是股指期货筹备所需要的一项基础工作。”一业内人士昨日表示，这并不意味着股指期货马上就要推出，“推不推股指期货，拍板权不在证监会，而在国务院。”

　　市场传言，在年底即将举行的中央经济工作会议上，股指期货的推出或许会有突破。

　　相比已筹备3年的股指期货，筹备了有4年之久的融资融券也有“异动”，近期券商业内又传出“推出”的消息。

　　“我们公司最近做了第五次全网测试。如果一切筹备工作稳步推进的话，融资融券业务或许会在明年二季度试点。”一券商融资融券部门负责人说。他同时指出，近期推出的可能性很小，“接下来监管层要推哪些创新业务，我们可以看明年1月份的全国证券期货监管工作会议。”

　　2009年的全国证券期货监管工作会议上提出年内要做好的8项工作便包括创业板、融资融券等。

　　券商融资潮压低估值

　　上述消息反映在盘面上，是一直严重跑输大盘的券商股的蠢蠢欲动。

　　早报记者了解下来，有不少业内机构均把今年涨势不佳的券商股作为“冬藏”品种，留待来年发芽。中金公司分析师王松柏提出，还是要看创新业务的实质性推动效用。

　　“融资融券一旦推出将大幅提升自营业务投资收益率和估值倍数，行业重估机会或将来临。”王松柏测算，不考虑创新业务推出，国内券商近10年的日均股票交易额为1700亿元~2500亿元，在股票市场上涨0%~40%的假设下，证券行业营业收入和净利润的波动幅度则分别为±20%以内和±35%以内；融资融券和股指期货一旦推出，对业绩短期放大比例将超过20%，长期放大比例有望达到35%以上。

　　考虑到创新业务资本密集型的特征，自有资产规模较大或目前自营业务投资收益率较低且有望率先获得创新业务资格的券商，成为王松柏给出的中期选股条件。王松柏首选中信证券、海通证券、光大证券。

　　东海证券分析师陶正傲则提醒，券商的“融资潮”会逐步拉低券商自营业务投资收益率。他认为，昨日海通证券旱地拔葱的走势，很大程度有“炒作”的成分，“海通证券不久前谈成了第一笔内资券商收购香港证券公司的生意，一些比较激进的基金可能就借势炒作一把。再加上海通证券在行业内的相对估值较低，也存在一定的炒作空间。”

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