摘要:
2010年化工行业将延续从09年开始的复苏,但是与市场乐观情绪相比,我们认为这一过程将是渐进的和反复的,产能过剩问题将给复苏进程带来不小压力。
对于行业,我们给予以下四个判断:
1.油价将在振荡中缓慢上行;
2.产能过剩短期内不会被消化,中东低价石化产品和国际贸易壁垒将给化工行业带来冲击;
3.投资拉动转向消费拉动,靠近消费终端的企业机会更大;
4.行业整体缺乏政策性机会,但是不排除政府在其它领域实行的政策将惠及部分化工企业,重点关注节能减排和“三农”政策带来的政策性机遇。
基于以上思路,在策略选择上,将挑选这样一些品种:第一产能并未过剩,或是还需要进口的产品。在油价上涨和需求恢复的过程中,这些产品价格上涨的概率较大;第二寻找具有资源和成本优势的企业,这些企业在未来残酷的竞争中更容易赢得生存优势,并获得发展;第三受益于国家政策和产业调整方向的企业,这些企业容易摆脱行业整体的低迷,走出独立的行情;第四受益于消费复苏,并靠近消费终端的企业。
主要策略方向:
1.节能减排受益企业,标的公司双良股份、烟台万华、红宝丽和江苏国泰;
3.煤化工行业,标的公司丹化科技和皖维高新;
4.磷化工,标的公司澄星股份;