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电价上调刺激铝价上升 自备电厂铝企有优势

http://www.sina.com.cn  2009年11月24日 04:46  每日经济新闻

  每经记者 张奇

  昨日沪铝1002主力合约再度发飙,上涨1.28%,15850元/吨的价格创下此轮反弹新高。

  申银万国行业分析师叶培培认为,近期沪铝价格连创新高得益于电价的上调。在行业需求逐步转暖时,电解铝厂商的成本攀升,产品出厂价也自然提高。而铝价的上涨不是对所有电解铝企业都有利,如果电价上调使成本上升过快,部分企业的盈利能力并不能得到有效提高。不过,投资者可以关注有自备电厂的电解铝企业。

  成本攀升推动铝价上涨

  11月19日,国家发改委和能源局等出台电价调整方案,规定自2009年11月20日起,将国内非居民销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱。

  安信证券首席行业分析师衡昆认为,电解铝作为高耗能行业之一,电力约占全部生产成本的41%。此次电价上调,将增加铝厂生产成本约400元/吨。此外,以当前铝价15500元/吨粗略计算,预计国内电解铝行业吨铝平均税前利润将由原来的983元下降到643元,盈利空间将被压缩。

  衡昆认为,目前铝价处于历史平均水平附近,涨幅较小。电价上调后,铝厂盈利水平也处于行业平均水平。伴随着建筑、交通运输等下游行业的复苏,全球消费正开始走出低谷。同时,中国的电解铝占全球的40%,目前国内铝厂开工率达到90%,考虑到新建产能的投产仍需一定时间,在成本上升的推动下,铝价具备进一步上涨的可能。

  此外,叶培培认为目前国内电解铝销售状况稳定,下游需求持续恢复,有助于电解铝企业进一步提高销售价格,从而覆盖电价上调所带来的成本增加。不过,如果电价上调使成本上升过快,部分企业的盈利能力并不能得到有效提高。

  关注自备电厂铝企

  在昨日的二级市场中,电解铝公司也有明显的异动。中国铝业(601600,收盘价15.78元)在全天低位盘整的情况下,尾盘飙涨3%。同时,焦作万方(000612,收盘价24.32元)、神火股份(000933,收盘价32.91元)等在尾盘都有不同程度的拉升。

  叶培培告诉《每日经济新闻》记者,相比其他品种,今年以来铝行业的股票涨幅较小,具有一定的补涨需求,拥有自备电厂的铝企具有交易性机会。在电解铝上市公司,如中国铝业、焦作万方、中孚实业、神火股份等,由于自备电厂比例较高,因而受销售电价上调所带来的成本压力较小,生产成本仅上扬1%~1.3%左右,低于行业平均水平2.6%,建议投资者关注中孚实业(600595,收盘价23.79元)、焦作万方、神火股份以及中国铝业。

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