国内钢价持续反弹，期现价格倒挂，估算毛利本周继续小幅回升

　　本周国内钢价指数小幅上升2.0%，其中长材上涨2.1%，板材上涨1.9%，上周三大指数上涨幅度分别为0.7%，0.7%和0.8%。本周期货也出现上涨，不过上涨幅度不如现货，导致期货价差依然为负。在现货价格出现触底反弹之后，期货犹豫的表现表明市场对淡季需求环比的表现有所担忧。入冬后季节性需求的回落是钢价目前面临的最大问题，不过总体来说并不处在高位的钢价下跌幅度会相当有限。受益于钢价的不断反弹，本周我们估算的成本滞后一月毛利再次改善。

　　国际钢铁价格指数本周小幅上涨

　　本周国际钢价指数初现止跌迹象，前期下跌幅度最大的板材首先反弹。分地区来看，欧洲和亚洲地区是带动CRU指数上涨的主要动力。而美国方面依然下降严重，需求的恢复似乎依然无法消化供给的提升。

　　原料价格持续上涨，海运费迅速提升

　　本周矿石价格指数上涨2.5%，居高不下的粗钢日产量是矿石需求的基本保障，而钢价的持续反弹更是为原料价格的上涨打开了空间。

　　本周海运费大幅上涨，BDI从3393变到4111，涨幅21.16%(其中BCI从5583变到7183，涨幅28.66%)。

　　长材库存小幅下降，板材冷轧下降，热轧中板环比增加

　　本周主要钢材品种社会库存再次下降，长材库存依然处在不断下降的周期中，不过热轧中板环比再次增长。

　　本周全国主要港口铁矿石库存总量6574，比上周减少78万吨。

　　十月份月度数据公布

　　国内粗钢产量环比再次上涨，维持在高位的粗钢日产量略有下滑，不过几乎可以忽略不计。持续的产量增长说明今年的钢铁需求其实已经非常不错。钢材出口增加，进口减少，净出口大幅由上月的56万吨扩大为122万吨。在国内钢价回落之后，出口正在逐步恢复之中。

　　国内铁矿石产量依然维持高位，在矿价反弹之后产量释放的动力会更高。不过，冬季导致的北方矿山减产也是即将要面对的问题。在上个月出现天量的矿石进口量环比预期之内的大幅下滑，不过依然维持在高位。原料方面的所有数据几乎都在验证钢铁需求维持高位的判断。

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