8月以来，股指出现大幅震荡，但青岛海尔等家电股却走出了长牛行情，同期涨幅达60%，为何如此利害呢？三季报信息显示，家电行业在众多行业中脱颖而出，整体前景看好，投资者可密切关注青岛海尔等强势家电股的机会。

　　利润大幅增长

　　第三季度，家电行业实现营业收入788.65亿元、净利润26.27亿元，分别同比增长19.81%，81.75%。前3季度累计实现营业收入 2119.89亿元、累计净利润70.71亿元，分别同比增长-0.80%，35.78%。总体看来收入虽微降，但盈利却大幅上升，业绩普遍好于预期。

　　受益于国家各种刺激消费政策的推行，与去年同期相比家电行业的财务指标有明显的好转，行业运行态势良好，随着全球经济的复苏，出口需求的复苏，家电行业将面临更好的运行环境，财务状况有望进一步提升。

　　白色家电表现突出

　　从各子行业的增速来看，白色家电表现最好，第三季度利润增速近100%，特别是冰箱行业增速达到592.6%，虽然其中增速最大的美菱电器有较大的投资收益，但是主营业绩的实际增长依然突出，这个可以从营业利润增长速度可以看出。除冰箱外，空调、洗衣机等白电增长也非常突出。而小家电和彩电的表现不是突出。由于彩电行业总CRT产品逐渐被淘汰，资产减值的损失对业绩影响较大，但是抢占了液晶电视先机的企业表现还是比较突出，如海信等。

　　在国内各种刺激消费的政策下，家电行业的运行状况出现了好转。如7-9月家电下乡中冰箱、空调的销售额较上半年度大幅增长，有力地支撑了白电业绩的增长，白电业绩的突出表现并不偶然。

　　行业前景看好

　　在国内刺激消费与国际经济复苏的预期加强的情况，家电行业的各种有利因素持续增加，行业前景看好。

　　2004年来家电行业的指数PE在22倍 -54倍之间，相对上证综指溢价率在1.26-2.16之间，均值1.60。目前家电行业PE水平在历史高位，PB水平亦是如此。但是由于今年家电行业的业绩增长确定，未来前景乐观，爱建证券认为随着业绩的释放估值水平有所下降。短期涨幅较大，蕴涵了一定的短期风险，投资者需要注意，但是行业整体乐观，维持“强于大市”的评级。

　　由于目前行业估值水平较高，所以重点选择有估值优势，安全边际较高的公司，继续关注格力电器、美的电器、海信电器、九阳股份。

　　重点公司

　　格力电器公司1-9月实现营业总收入306.76亿元，同比减少12.63%；净利润19.92亿元，同比增加41.97%；每股收益1.06元，同比增加41.33%；每股经营活动净现金流11.84元，同比增加5920%。

　　格力电器在家用空调市场内销比重超过50%的份额，公司未来商用空调的销售收入完全可能超过家用空调。冷库、冷藏车等制冷领域以及上游压缩机等行业，都将是格力电器未来业务发展的可能方向。

　　青岛海尔三季报显示，第三季度净利润同比增长48.88%；每股收益0.225元。前三季度净利润同比增长28.7%；每股收益0.722元。公司股权激励计划修订案已经顺利通过证监会审批，业内人士普遍认为，激励计划获批后，海尔集团白电资产整合将会加速。公司是冰箱下乡的最大受益者，品牌、渠道在农村市场有明显优势。股权激励方案的出台，将促使相关利益统一，关联交易有望继续改善，公司作为资产整合平台的定位明确，公司有释放业绩的动力。   

　　记者林兰

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