整合后的山钢集团将为国内最大钢铁集团之一。从集团层面上看,山东钢铁集团2008年粗钢产量2184.1万吨,钢材产量2090万吨,与国内最大上市公司宝钢股份规模相当,但若将日照钢铁集团纳入麾下,则大山东钢铁集团2008年粗钢产量将达到2931万吨,整合后的山钢集团规模将成为国内最大的钢铁生产基地之一。
日照钢铁作为山东境内靠海的钢铁生产基地,是山钢集团未来打造的重点。据了解,未来5年规划济钢和莱钢将压缩落后产能,在日照建设2000万吨精品钢材生产基地。这是钢铁行业布局靠海口战略的具体体现。若将日照钢铁纳入麾下,则整合后的大山钢集团总产能将超越河北钢铁集团,成为仅次于宝钢集团的国内第二大钢铁生产基地。
上市公司层面,吸收合并是较为可能的整合方式。我们猜测可能的整合方式将参考河北钢铁集团整合旗下唐钢、攀渝钛业和承德钒钛的方式,首先以济钢或莱钢为主体,吸收合并另一家,完成上市公司层面的整合,然后择机进行资产注入完成整体上市。
投资策略。目前济钢和莱钢已停牌,对股价的具体影响尚待具体方案出台才能确定,但可以肯定的是,这对钢铁股的预期是个提振,未来行业内购并整合提高行业集中度是大势所趋。