受未来需求增长预期，以及美元持续贬值的影响，本周国际黄金期价再创历史新高，黄金板块也再次成为市场关注的热点之一；

　　短期内，黄金板块整体处于蓄势震荡走势，预计未来随着金价的突破，黄金板块将有望再次进入快速上涨通道。个股选择上，《红周刊-机构内参》建议重点关注拥有大量黄金储备且市场表现活跃的山东黄金、中金黄金、辰州矿业等。

　　黄金预期需求增长支撑金价走高

　　受国际货币基金组织(IMF)向印度央行出售黄金消息的影响，本周(11.2—11.8)国际黄金价格连续走强，纽约黄金期货价格在11月4日创下每盎司1098.5美元的历史新高，突破1100美元指日可待。从国内A股市场表现看，受金价上涨的刺激，黄金个股呈现普涨态势。

　　11月2日，IMF宣布向印度央行出售200吨黄金，约占9月IMF执行董事会批准出售黄金总量的一半，这也是IMF近九年来第一次出售黄金。IMF向印度央行销售黄金意味着IMF的黄金不用进入公开市场，这使得黄金市场的潜在供应量减少，且该机构很可能以同样的方式销售剩余黄金，这将对黄金价格构成支撑而非打压。

　　印度的外汇储备以美元资产为主，在此次购买黄金之前的黄金储备量仅为357.7吨，占外储比例为4.2%。印度此次大规模的购买黄金作为储备，表明亚洲国家正在逐步撤离美元资产，用黄金替代美元。随着IMF此次200吨黄金的顺利销售，市场现在更关注的是其剩下的203.3吨黄金的去处，但无论出售给哪个国家，由于市场已显示出强烈的购买欲望，因此未来需求上涨的预期将推动金价继续走高，预计半年内，国际金价有望突破1200美元整数关口，黄金板块也有望在此带动下反复表现。

　　纽约商品交易所(COMEX)黄金期货价格创新高(单位：美元/盎司)

　　美元指数走低利好黄金资产

　　美联储继续维持利率在历史低点不变，导致美元指数走软，这也成为金价走强的另一利好。11月4日，美联储宣布继续维持宽松的货币政策，将联邦基金利率保持在0—0.25%的水平不变，以推动经济稳定复苏。受此影响，当天美元指数下跌了0.66%，由于美元指数与金价具有很强的负相关性，因此金价也在当天创出了新高。

　　《红周刊-机构内参》分析认为，美国继续实行量化宽松货币政策，其实就是继续大规模印钞，这加剧了市场对未来美元纸币泛滥的担忧，从而看淡美元资产，美元贬值也将因此而持续下去，从而对具有保值增值的黄金资产形成持续利好。

　　2009年3月至今美元指数呈现一路下行走势

　　通胀预期助推黄金上涨

　　为刺激经济的回升，各国央行都采取了宽松的货币政策，向市场注入数以万亿美元的货币。而随着经济的持续复苏，这些流动性将在乘数的作用下急剧放大，从而无法避免地将会带来通货膨胀。当前通胀压力正在不断加大，而且这将会是全球范围的通胀。

　　为防范通货膨胀，目前已有国家开始收紧货币政策。11月3日，澳大利亚央行将基准利率上调25个基点至3.50%，日本央行10月30日就宣布将在预定期限终止商业票据以及企业债券的购买计划，可被视为收紧货币政策的前奏。印度也已开始采取初步行动，抽离银行体系内的流动性。虽然美联储、英国央行和欧洲央行仍维持利率不变，但预计复苏强劲的亚洲地区未来几个月将有越来越多的国家收紧货币政策。

　　由于市场中注入巨额的流动性，因此各国在防通胀过程中，除实行紧缩的货币政策外，购入黄金寻求保值将会成为各国央行和投资者最为现实的选择，这也正是印度央行的根本目的。通胀预期将进一步助推黄金价格上涨，黄金股也将受到市场垂青。

　　黄金板块投资策略

　　黄金板块的走势与期金价格具有较好的相关性，因此若未来黄金价格继续上涨，黄金类股票仍将具有较好的投资价值。短期看，国际黄金价格强势创出历史新高后在1100美元受阻，短线有调整压力，而主要黄金股股价已涨至高位，目前整体呈现蓄势震荡走势。但随着黄金需求的增长，金价有望再创新高是大概率事件，这将刺激黄金板块再次走强。个股选择上，《红周刊-机构内参》建议重点关注山东黄金、中金黄金、辰州矿业等。

　　关注股票池

证券代码	证券简称	2009三季报基本每股收益（元）	最新动态市盈率
600547	山东黄金	0.88	60.0
600489	中金黄金	0.33	136.78
002155	辰州矿业	0.15	135.53

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