行业轮动的风险主要体现为其行业的相对强弱与大盘指数相关关系的不确定性，强相关的行业其行业强弱趋势比较稳定，例如有色金属或公用事业等等，其轮动投资风险较低；而弱相关的行业主要是由于其行业基本面不断发生变化，历史相关系数对当前行业配置的辅助判断作用比较有限。

　　进攻性行业自今年以来保持强势，目前进攻性行业相对保守行业的累积强势处于历史90%的高位。进攻与保守行业的强弱演变从2005年以来与MI增速的相关性非常强，M1增速的拐点往往伴随着进攻与保守行业的配置切换。

　　我们开发的基于市场情绪(也就是市场动量)的行业轮动策略认为只有大盘有上扬趋势且行业具备跑赢业绩基准趋势的双重前提下该行业才具有配置价值。2009年10月30日收盘后本行业轮动交易策略建议配置医药行业。

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