3季度有色金属行业指数整体表现为先扬后抑，创出今年新高之后，向下调整幅度超过30%。今年4季度到明年1季度的行情如何演化是我们最关心的话题。我们知道基本金属期货价格是有色金属板块最直接、最有效的催化剂，那么研判未来金属的价格将是重中之重。

　　经验表明，高库存不构成金属价格下跌的理由。不断高企的库存成为市场看空有色金属价格的主要因素之一。但从历史经验数据来看，高库存并不能构成看空有色金属的理由。2003、2004年金属高库存并没有导致金属的下跌。所以高库存仅仅是从商品属性的角度来考虑对于价格的影响，但是金属金融属性对于价格的影响受库存影响的程度要小很多。基本金属的供需现状，消费疲软下的过剩。货币因素促使有色金属价格快速反弹到成本线以上，导致金属生产商纷纷复产，但是下游消费难以快速跟进，导致金属以库存的形式大量积累在交易所、中游领域和民间。

　　但对于具备资源稀缺性的金属，目前大量的库存仅仅是金属资源由地下转移到地上，由一种形式

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。