截至10月25日,秦皇岛煤炭库存474.6万吨,其中,内贸煤库存457.54万吨,锚地船只240艘。广州港口库存199万吨。5500大卡煤炭,秦皇岛港口价格615元/吨,较9月30日上涨20元/吨,广州港口价格710元/吨,10月累计上涨40元/吨。
投资要点:
上周直供电网煤耗创9月以来新高。受国庆假期影响,10月前一周平均煤耗明显下降,周日均煤耗171.86万吨,但10月第一周国内直供电厂煤炭消耗出现逐渐上升趋势,由10月日的171.86万吨/日上升到189.15万吨/日。其中,10月18日-10月21日直供电网煤耗日均水平达到200.40万吨/吨,创9月以来新高。
华东和华中电网煤炭库存下降。华东地区电煤消耗水平继续上升,沿江电厂部分5500大卡/千克动力煤到厂接收价比10月中旬上涨10元/吨左右,存煤可用天数由上周的15天减少至11天。10月22日湖北13家统调电厂存煤156万吨,可用约19天,分别比10月15日减少7万吨和1天。
10月粗钢产量仍将高位,主要钢厂炼焦煤库存持续回升。初步估算9月钢铁行业煤炭消耗4696万度,较上月有所回落。截至10月23日,中联公司监测的32家重点钢厂炼焦煤库存上升至536.0万吨,比10月16日增加4.3万吨。
10月以来秦皇岛和亚太煤炭市场价格稳步回升。至10月25日秦皇岛港口价格615元/吨,较9月30日上涨20元/吨,广州港口价格710元/吨,10月累计上涨40元/吨。10月22日澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格为72.53美元/吨,较上周上涨1.56美元,涨幅2.27%,澳大利亚BJ标准动力煤价格收于71.75美元/吨,比上周上涨0.3美元/吨。
预计动力煤价格或将继续小幅上涨。近期,国内各地动力煤价格明显上涨,炼焦煤价格相对稳定;后期,尽管山西加大了资源整合力度,但短期内可供资源量将不会有明显增加。而随着气温继续下降,各地冬季用煤需求将持续增加,此外,工业经济回暖也将继续增加动力煤需求,预计动力煤价格或将继续小幅上涨;炼焦煤、块煤市场需求增长乏力,预计市场行情将相对清淡。
投资策略和股票选择。基于基本面持续向好和通货膨胀预期,维持对煤炭行业6-12月的“看好”的评级,预期四季度至明年一季度煤炭行业将跑赢大市。建议“超配”煤炭行业。近期建议重点关注动力煤主流公司公司,如,中国神华(601088)和“国投新集(601918),大同煤业(601001)、中煤能源(601898)等公司。