2009年9月市场股票基金权证交易额较上月继续大幅回落，全月股票、基金、权证交易额达到了50963亿元，环比下滑了15.52%，但同比增长了201.32%；日均股票基金交易额为2058亿元，同比增加了228.79%，环比下滑了16.80%。由于去年同期成交额水平很低，今年4季度股基日均成交额同比仍将出现大幅增长。

　　9月，市场A股IPO进一步加速，本月共有18家公司通过IPO实现上市融资，IPO融资总规模达到了318亿元，占月度股票融资额的54.73%，较上月32.42%大幅上升；IPO融资费用9.18亿元，占月度股票融资费用的71.83%，IPO业务重新成为券商股票承销业务的主力。

　　考虑到创业板即将推出和主板IPO中大盘股发行的不足，我们仍然维持“在中小盘股票保荐和承销拥有优势的券商将迎来更大的发展机会”的看法。

　　9月，券商集合理财产品有2只产品成立，均为债券型产品，成立总规模为44.80亿元，平均规模为22.40亿元，总规模较上月大幅下滑，但单只产品平均规模仍处在较高水平。

　　大盘走势不明朗对行业估值水平回升有所压制，加上行业最大权重股中信证券对中信建投证券控股权存在不确定的因素，我们短期对行业走势持谨慎态度，下调行业评级至“中性”。正道虽然平淡无奇，但我们认为偏道很可能别有洞天——参股券商股可能带来意外惊喜，建议关注参股券商对象为资质较好的拟上市券商。

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