导读：

　　三大运营商(移动、联通、电信)公布09年9月新增用户数据(移动电话用户、本地电话用户、宽带用户)。

　　点评：

　　1、中国联通G网加速增长，宽带保持稳定。9月为新生入学季节，受校园用户增长带动，三大运营商移动用户数均有环比增长。9月中国联通G网新增用户93.5万，同比下降26.1%，环比上升15.9%。新增用户市场份额升至10.0%，存量用户市场份额继续下跌至20.5%。当月固话用户小幅流失50.8万户。宽带新增用户平稳增长，维持在86.9万户的高位，同比劲升43.2%，环比持平，绝对数目已比肩电信。

　　2、中国电信C网创历史新高，宽带环比劲升。或得益于在校园市场强势的营销推广，中国电信凭借较低的入网门槛(最低校园3G套餐价19元/月)进一步推动用户强劲增速，9月C网新增用户297.0万户，环比劲升42.8%，创历史新高，新增份额进一步升至31.8%。在数次大规模集采后，C网终端普及程度已逐步提高，新增用户高速增长的持续性将得以加强。电信9月宽带用户亦环比劲升29.0%至89.0万户，同比增速达21.9%。固定电话用户继续流失，为178.0万户。

　　3、中国移动新增用户略升，新增市场份额跌至58.2%。2009年9月中国移动新增543.1万户，同比下降25.0%，环比回升3.3%，虽处开学旺季，但增速表现平淡，新增用户市场份额更是大幅降至58.2%。其中，3G用户达到166.0万户。未来其2G市场竞争压力仍将上升，3G市场表现则有待观察Ophone及MM软件商店等差异化竞争手段的推广情形。

　　4、投资建议：维持中国联通“增持”的投资评级。我们认为四季度联通将出现阶段性上涨行情：公司2009年三季报应不会低于市场预期；W正式商用及IPHONE推出将在四季度使联通3G用户数快速增长。这样的3G用户数据可能提升市场信心，阶段性推高股价。但从盈利的角度2009年下半年则不容乐观，预计压力主要来自于折旧的计入。因此建议未来一到两个季度采取波段操作，直至联通度过季度盈利拐点。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。