乘用车四季度增长确定，未来仍将增长。消费浪潮均始于经济复苏、结束于宏观调控。前两次消费浪潮均伴随于宏观经济呈现高增长、低通胀局面，当宏观经济过热时，通胀开始出现，宏观调控的政策措施开始出台，汽车消费迅速下滑，消费浪潮结束；

　　本轮消费浪潮具有持续性。目前宏观经济仍处于上升周期，短期内不会出现过热及通货膨胀局面，经济政策依然是扩大内需促增长；三四线城市汽车消费的兴起使得梯次消费结构得到加强，使得本轮汽车消费浪潮基础更加牢固，乘用车消费仍可持续看好。

　　重卡未来增长确定，具有较好投资机会。我们认为固定资产投资在未来一年之内，依然维持在高位，将有效带动重卡销量的持续好转。

　　乘用车公司可继续持有，首推龙头企业上海汽车和一汽轿车；重卡行业投资机会显现，推荐估值水平较低的潍柴动力和威孚高科，关注轻卡受益企业江淮汽车及福田汽车；零部件板块中一汽富维和华域汽车业绩确定性强，估值水平较低，长期看好福耀玻璃以及中鼎股份。主要风险在于原材料价格的大幅上涨以及可能的价格战带来利润的下降。招商证券

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