投资要点:
9月我国汽车销量再创新高,同比增长78%,环比增长17%。我们预计2009年我国汽车行业销量和同比增速分别为1320万辆和41%。9月各车型环比皆增长,其中MPV、交叉型乘用车和大中客环比增幅超过20%,重卡和轿车环比增幅超过15%。9月行业出口再现好转。
从19家重点企业经济效益指标来看,行业利润在三季度环比仍呈上升趋势,三季度行业整体盈利情况将超过二季度而再创新高。汽车行业三季报必将非常华丽,仍值得期待。
9月我国乘用车销售环比增长18%;其中,1.6L以上排量乘用车环比增长15%,1.6L及以下排量乘用车销售环比增长20%。1.6L以上排量乘用车销量环比继续增长,这反应了中高级轿车销量仍在恢复。9月份交叉型乘用车销量一改前几个月环比下降的局面,环比增长24%,这是1.6L及以下排量乘用车销售环比大幅增长的主因。
我们认为大中客行业目前仍处于上升通道,9月销量向好在预期之内。10月大中客销量一般低于9月,但11月和12月一般是大中客旺季,预计四季度行业销量将不会低于三季度,2010年大中客行业的增长也比较确定。我们推荐大中客行业龙头宇通客车。
重卡和大中客一样属于未直接受益于国家汽车产业政策的车型,因此重卡明年的增长也比较确定。从目前的趋势看,重卡行业在半挂牵引车的带动下,四季度有望淡季不淡,我们推荐半挂牵引车销量占比较大的福田汽车。