内在价值未被充分发掘后市关注行业龙头

　　券商股昨日午盘前异军突起，至收盘仍然是走势最强的板块。其中国金证券涨逾5%，吉林敖东、宏源证券涨逾3%，中信证券、海通证券均涨逾2%。

　　市场人士认为，创业板的推出时间已经明确，融资融券、股指期货等制度创新也正在有序推进，这些都可能成为券商板块走强的催化剂。

　　投资亮点较多

　　受益于A股市场的回暖，从第二季度起券商的盈利情况已经出现环比好转。但券商板块的二级市场表现却不如人意，整体表现弱于大市。广州万隆分析师认为，市场对券商板块关注度不高，和投资者对后市走势的分歧较大有密切的关系。券商板块并不缺乏投资亮点。作为典型的周期性行业，券商在经济复苏过程中受益程度应不会低。首先，股市是经济的先行指标，在经济复苏的背景下，股市的表现将更好。其次，股市的容量在迅速扩大，随着限售股的陆续解禁，流通股的比例急剧上升，两市成交量因此明显上升，这将大大增加券商的经纪收入。

　　值得注意的是，美国数据商Dealogic统计显示，今年前三个季度，中金公司和中信证券的投行收入分别位居全球第一和第二位。这意味伴随着中国经济的发展，券商行业正以新的、更强更大的姿态出现。

　　从数据来看，当前上市券商的业绩预告比较喜人，宏源证券预告前三季度利润增幅达到110%，国元证券、东北证券也都超过50%，国际投行摩根大通业绩也好于市场预期。2009年上半年，10家上市券商整体现实的营业收入和净利润分别为220亿元和104.34亿元，营业收入与去年同期持平，净利润则同比增长7.13%。申银万国研究报告指出，下半年券商开始受益新股IPO的开闸，创业板上市等利好刺激，今年券商的经纪业务能保持一定幅度增长，而自营业务随着今年行情的走好也将实现正盈利，全年应该实现正增长。

　　后市有走强的契机

　　广州万隆分析师认为，创业板的推出时间已经明确，成为券商板块后市走强的催化剂。首先，创业板的推出为券商提供了更多的投行业务。第二，创业板推出也将给券商带来新的收入来源。另外，目前证监会在进一步完善市场制度方面不遗余力，只要时机成熟、包括融资融券、股指期货等方面，都有出台新的举措。不约而同的是，央行在《中国金融稳定报告(2009)》指出，我国应在建立完善的风险防范制度基础上，积极稳妥、适时地启动融资融券试点工作，做好市场交易出现异常时的应急预案。从相关的历史经验来看，融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应，券商将从中受益。

　　把握龙头股机会

　　东方证券分析师指出，当前来看经纪及自营业务超预期可能性有限，中小券商经纪及自营业务收入弹性高的优势难以得到充分发挥，而大券商业务结构分散将更多受益于投行、资产管理及创新业务收入增长。另外，较低的估值及稳健的自营策略使得大券商具备更高安全边际，因此建议投资者关注中信证券、海通证券等大型券商投资机会。另外长江证券、国元证券及东北证券等中小券商四季度进行增发或配股可能带来的交易性机会也值得关注。

　　申银万国分析师认为，已过会的29家创业板公司保荐及承销费用达5亿元，大券商在保荐及承销中占绝对市场优势，建议重点关注经纪业务增长势头好，自营业务能力较强，业绩弹性好的二线蓝筹。

　　广州万隆分析师建议，对于券商板块的机会，投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。在创业板顺利推出后，直投业务比例较大的券商值得关注。融资融券方面，行业内一线的大型券商成为试点的可能性较大，投资者可重点关注上市券商的龙头公司。 (高宇飞)

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。