上网电价可能结构调整，区别对待

　　本报记者 邢佰英

　　中国证券报记者从电力企业了解到国家拟对部分区域上网电价进行结构性调整。分析人士认为，电力行业的子行业三季度业绩出现贫富差距拉大，为标杆上网电价调整创造了可能性。

　　根据Wind统计，截至目前，已经有6家电力企业公布了今年三季度报告，管中窥豹，可以发现在电力业绩回暖的过程中，贫富分化已经日益加剧。包括深南电(000037)、华能国际(600011)在内的多家东南沿海地区的电力企业受益煤价、海运费下行，电量增速冒尖等因素，迎来了非常亮丽的三季报，然而中西部部分电厂依旧处于盈亏平衡点上。

　　电企业绩东西分化

　　统计数据显示，今年1-8月份火电行业实现利润总额为272亿元(去年同期则亏损216亿元)，其中6-8月份火电行业实现利润总额为158亿元，比3-5月增长了56%，但不同区域的火电盈利状况差异巨大。

　　已披露的上市公司三季报显示，东部沿海地区(广东、上海、江苏、浙江)火电盈利同比、环比大幅增长，其中，深南电三季度净利润同比增长16倍，宝新能源(000690)三季度净利润同比增长12倍，在沿海地区电厂分布较多的华能国际三季度净利润增长195%。而从业绩预报看出，山西、甘肃等坑口电厂仍然盈利较低或亏损。如漳泽电力(000767)、吉电股份(000875)三季度净利润尽管有所增长，但依然续亏。

　　造成电力企业东西分化的原因主要是电量增速的不均衡。受累经济危机，全国发电量在去年底今年初触底反弹，相比中西部内陆地区，东南沿海地区的电量水平呈现恢复早、幅度大、持续时间长的特点。此外，海运费的大幅下降也给东南沿海地区的电厂更多的盈利空间。

　　电价调整或有升有降

　　消息人士透露，此次标杆上网电价的调整为有升有降的结构性调整，原因是电力企业的盈利能力区域性差异较大。

　　分析人士认为，东南沿海地区由于电量增速持续高于全国平均水平，海运费下降，点火价差较高，而中西部个别省份存在近几年煤价上涨过快，电量增速平均偏低，电厂点火价不够合理等问题，此次上网电价的调整很可能采取东南部沿海部分省份小幅下调，西部部分省份小幅上调的方式进行。

　　五大发电企业之一的有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，电价调整目前还在运作过程中，此次电价调整对公司的影响不会太大，因为公司在此次调价区域内基本没有电厂分布。尽管如此，此次电价调整对于电力行业的影响不言而喻。

　　中电联统计信息部主任薛静表示，随着冬季供暖高峰的到来，中西部部分电厂一直承受的亏损很可能再度恶化，因此小幅上调该区域电厂上网电价还是有必要的；电力行业盈利能力进入上升通道，也正是进行电力体制改革的好时机，此次电价调整应该看作是权宜之计，最终还要建立顺畅的电价形成和传导机制，不然，难免再对明年的电煤供求关系形成倒逼。

　　银河证券研究员邹序元表示，此次调价将对部分电力上市公司四季度业绩预期带来不确定因素，而业绩较好的上市公司股价表现相对保守，也侧面体现了市场对电价调整消息的消化，由于调整幅度暂不明朗，电力行业一时间陷入了明显的等待观望氛围中。

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