⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　精彩观点

　　●创业板在大大活跃市场交易的同时，也将我国券商的投行业务推向了立体化，原先过于集中于少数券商的局面将得到一定改变，对促进券商良性竞争非常有利

　　●在创业板顺利推出后，证券市场创新有望提速，融资融券业务将成为下一个可能推出的创新业务。此外，股指期货业务各方面准备日渐成熟，推出预期也日渐增强

　　●目前主要券商股市盈率均在20-30倍，这种估值是比较合理的，且有一定吸引力，是非常优质的长期战略性品种，也是易于操作的波段性品种

　　⊙国盛证券策略分析师 肖永明

　　○编辑 李导

　　根据相关日程安排，将于10月23日进行创业板开板仪式，10月30日，深交所将进行创业板开市仪式，首批创业板公司将集中在深圳证券交易所上市交易。

　　创业板开板在即

　　业务走向立体化

　　首批创业板企业上市交易，标志着我国创业板的建立，并为后续大批量创业板企业上市奠定了良好的基础。创业板创立将为我国证券投资者提供新的投资选择，并使我国证券市场结构层次得到了进一步丰富和完善。创业板在大大活跃市场交易的同时，也将我国券商的投资银行业务推向了立体化。券商投行业务将因此进一步扩张，投行业务过于集中于少数券商的局面将得到一定改变，对促进我国券商的良性竞争和长远发展都是非常有利的。

　　四季度营收超预期

　　业务创新有望加速

　　经过8月份大幅下挫和九月份的反弹回落后，大盘完成了W型底的构建，10月市场开始了快速反弹之旅。与此同时，经过前期相对清淡的交投后，近日市场成交再次放大。由于佣金比例下降，上半年券商经纪业务表现略低于市场预期，这也直接导致了券商出现了远超其他板块的调整幅度，但随着市场走强、成交放大，在市场重新调整预期后，四季度券商经纪业务表现有望超预期。

　　在创业板顺利推出后，证券市场新的创新将进一步加速。一度认为在2009年推出的融资融券业务将成为下一个可能推出的创新业务，市场对2010年推出融资融券的预期将加强。此外，通过近两年的股指期货仿真交易，股指期货业务各方面的准备日渐成熟，对股指期货推出的预期也将日渐增强。此外，随着我国金融市场的逐渐成熟和开放，国际其他创新业务也将不断引入进来。可以说，创新业务的发展空间是巨大的，这为券商投资留下了的想象空间。

　　估值趋于合理

　　优质战略品种

　　目前主要券商股市盈率均在20-30倍，中信证券、海通证券等市净率在3倍附近，这种估值是比较合理的且有一定吸引力的，是非常优质的长期战略性品种，也是易于操作的波段性品种。当前投资券商股应主要考虑行业龙头和整合，特别是管理层积极推进的“一参一控”模式带来的整合机会。

　　券商及券商概念股一览

　　

　　2009中期

2009中期

类型	股票名称	市净率	市盈率2009中期	类型	股票名称	市净率	市盈率2009中期
上市券商	海通证券	3.00	24.86	控股券商	S 前 锋	16.12

中信证券	3.36	24.91	S*ST集琦	4.45
宏源证券	5.64	30.60	S 延边路	7.15	202.59
国元证券	6.48	34.74	辽宁成大	5.32	24.84
长江证券	6.58	26.60	吉林敖东	5.02	21.29

光大证券	6.99	34.40	参股券商(部分)	中粮地产		7.49
西南证券	8.11	37.09	赣粤高速	17.24	2.14
国金证券	10.12	56.46	爱建股份	125.48	8.80
东北证券	10.34	28.05	大众公用	83.03	7.17
太 平 洋	15.50	59.62	锦江投资	25.14	3.88

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