短期内,三季度业绩的快速增长及未来一个月内出台鼓励政策的预期将是推动旅游板块走出阶段性行情的主要因素,建议重点关注海南旅游岛及旅行社概念的首旅、三特、中青旅及世博股锦江股份。中长期重点推荐内在价值突出的华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份。
旅游市场恢复良好,09年情况乐观。我国旅游市场复苏显著,特别是国内游市场;入境游市场也正处于好转。我们认为09年情况将比较乐观,主要原因:今年增速总体仍受到影响,基数较低;世博会的推动;可能出台的鼓励旅游行业发展政策的推动。
三季报业绩整体将较好,2010年业绩将较快增长。重点旅游公司三季报业绩将有较好的表现,除峨眉山、三特已预告大幅增长外,中青旅、锦江亦可能有较好增长;2010年,除丽江旅游外,其余重点公司均有望实现两位数增长,其中三特索道有望增长100%。
估值水平低于历史平均水平,具备投资价值。目前,旅游板块滚动PE、PB与沪深300之间的比值分别为1.7、1.1倍,均低于历史平均水平(2.0、1.3倍)。9家重点公司09-11PE均值为分别38、30、25倍,具备投资价值。
建议重点关注业绩持续增长以及受益利好政策的个股,重点推荐华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份。利好政策、三季报业绩、世博概念是未来1-2个月影响市场表现的主要因素。我们预计在11月份旅交会之前,旅游行业利好政策可能出台,建议重点关注首旅、三特、中青旅;重点关注世博概念龙头锦江股份;中长期重点推荐内在价值突出的华侨城、三特索道、中青旅、锦江股份。