投资要点：

　　一手房：节后首周，一二线各城市成交量均有明显大幅增长，同比数据也非常漂亮。整体达到去年同期的307%，达到07年同期的145%；环比增长85%。成交量涨势惊人，主要与近期推盘量明显增加，前期由于供应少而压抑的成交量有所爆发有关。

　　节后成交量(即签约量)大幅上升，也侧面说明长假期间的认购量(一般滞后签约量10-15天)并未像媒体披露的成交冷淡。

　　二手房：有明显的增长，但是十一长假由于二手过户手续办理等原因，成交量非常低。节后首周的增长也许和十一未办理交易手续而积压的购房群体有关。

　　值得关注的是，深圳在十一成交环比上升的基础上，节后一二手房环比均再有明显上升。深圳10月(包括十一长假)日均成交量环比9月上涨52%。

　　供给量：近期部分城市新增供应量加大，总存量稍有上升之后，由于消化迅速，使得总存量开始掉头向下。

　　房价：整体保持稳中有升态势。部分城市近两周房价明显上扬。

　　A股主流房地产公司目前估值具有良好的安全边际。开发类09年PE27倍，10年19倍，RNAV折价2%，PB 4倍；出租类09年PE 34倍，10年26倍，RNAV溢价1%，PB 3倍。

　　坚持我们一直以来的观点：预计一手房新推楼盘在10月中下旬、11月达到下半年的高峰；预计10月、11月一手房和二线城市的销量将环比有所上升，值得关注。

　　预计在一段时间的成交量调整后，房价会继续稳中趋涨。房地产依然是保增长、启动民间投资的支柱型产业，在严重通胀尚未来临时，低利率政策的持续时间将可能长于预期。政策虽有微调，预计未来将维持偏松格局，行业景气趋势将延续。

　　继续维持行业增持评级，建议超配。

　　一线地产继续推荐万科A、新湖中宝、金融街，关注保利地产、金地集团。关注具有持续低价拿地优势的华侨城A和中铁二局。

　　建议继续关注二线城市代表股，重点关注名流置业、建发股份、中国宝安、浙江广厦、ST亚华、ST东源、ST鲁置业等；区域性二线蓝筹公司北京城建、华发股份、香江控股和苏州高新。

　　可关注上海本地股中的集迪斯尼概念股，真正能从迪斯尼项目推动的地价房价上涨中受益的是张江高科、深长城、浦东金桥和中华企业。

　　依然保持09年2月《房地产板块中的创投先锋：中国宝安、张江高科和北京城建》中的推荐，例如：中国宝安控股的中国风险投资公司是即将上市的北京鼎汉技术股份公司的创投股东。

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