报告摘要:
日前银监会召开2009年第三次大型银行风险分析会,会议要求大型银行合理把握信贷节奏,进一步强化贷款风险管理。银监会要求“各行务必在今年年内将不良贷款拨备覆盖率进一步提高至150%以上,同时加大损失类贷款的核销力度,以实现有效拨备”。
1、超额拨备概念。.超额拨备,指银行在150%拨备覆盖率以上的拨备;超额拨备率,指超额拨备占贷款余额的比重。上述指标可以体现银行拨备充足的差异程度。
从09年中期的数据来看,交通银行的超额拨备水平在上市银行中最低,为负41BP。其他国有银行中,工行和中行略低,建行刚刚符合150%的标准。
2、结论
银监会要求,09年末的国有银行拨备覆盖率必须达到150%。09年报和中报之间的拨备变化将主要来自三个部分:不良贷款的改善、下半年的信用成本计提、核销力度加大。
测算结果来看,依靠银行正常的拨备计提,到09年末,基本可以满足银监会提出的拨备要求。如能够适当加大核销力度,拨备覆盖情况会更好。因此,银监会此项政策对银行的实质影响不大。
但是,需要指出,目前各家上市银行的拨备水平差异巨大,拨备水平偏高的银行不仅在下降周期更为安全,在上升周期也会有更大的利润释放空间。我们认为这可能影响到市场对不同银行股的估值。
目前,上市银行中,拨备水平最低的是交通银行,拨备最稳健的上市银行是:
浦发、招行、兴业、北京。
维持行业“领先大市-A”评级,重点推荐上述股份制银行。