本报告导读：

　　加强资本管理、提升有效拨备实际上是监管层用来强化风险控制，间接达到适度收紧第四季度信贷的政策牌，维持银行股长期增持、短期中配的评级。

　　投资要点：

　　本周14家银行和主要指数一周回顾：本周银行股跑输上证指数1.3个百分点，但股份制银行跑赢大盘0.44个百分点。

　　本周政策要闻与点评：银监会：大型银行要继续科学、合理把握信贷节奏，进一步强化贷款风险管理。我们认为，“加强资本管理，提升有效拨备”实际上是银监会用来强化风险控制，间接达到适度收紧第四季度信贷投放的政策牌。

　　本周宏观和行业动态与点评：(1)9月人民币贷款新增5167亿元，超市场预期；(2)9月信贷投放主力变更，与票据到期和信贷资产转让有关；(3)巴塞尔委员会将在2010年底决定新的资本金比例要求；(4)沪银监局重申：严格执行二套房贷政策；(5)银监会否认核准工行、建行参股台资银行，但两岸处于积极推进MOU阶段；(6)央行本周净回笼730亿元人民币。

　　上市银行一周动向：(1)工行、标准银行、俄私人投行金融合作深入；(2)汇金公司拟在未来12个月以自身名义继续在二级市场增持工、中、建行股份；(3)郭树清称与美国银行合作不会生变；(4)建行有入股信达资产管理公司的意愿，问题在于资产管理公司应如何合理估值；(5)朱民或将赴IMF任高层职务；(6)中行董事长肖钢：票据集中到期致9月信贷骤减；(7)深发展推出供应链金融-石化速贷仓；(8)

　　宁波银行拟向大股东定向增发不超过人民币50亿元以补充核心资本。

　　本周银行业最新评级1.本周研究报告：《一般性贷款助力信贷高增长，净息差3季度确立回升之势——银行业2009年10月报》；《美国银行业：信贷增长乏力——

　　境外银行月报09年第9期》。

　　2.本周观点：维持长期增持评级，短期中配即可从银行基本面看，9月份货币信贷规模增长、息差回升等再次印证了银行业基本面的继续向好，同时银行股相对于大盘的估值仍具优势，维持对银行业的长期增持评级。但考虑到年底流动性减少和监管政策变动影响，建议短期中配银行即可。

　　考虑到目前监管层对信贷投放节奏和风险的频频提醒，以及未来资本约束的加强，我们预计4季度每月新增人民币信贷3000亿元左右，从而全年新增9.6万亿贷款是较为合理的水平。

　　个股方面，随着之前政策负面影响逐步消化，我们建议操作边际上由“两头”转回“常驻主线，游击辅线”的策略。主线仍为深发展、浦发、交行、兴业、南京及工行；辅线包括招行、民生、华夏。

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