本报告导读：

　　在国家多项刺激政策作用下，2009年汽车业的快速发展态势已经没有悬疑，然而在未来政策尚不明朗的情况下，2010年汽车业会驶往何方却存有不确定性。

　　维持季度投资策略的观点：重仓配置汽车股的投资者应适当减轻仓位，而未配置汽车股的投资者则可以逢低适当标配或轻配。

　　投资要点：

　　2009年1-9月，汽车业产量为961.27万辆，同比增长32.01%，销量为966.27万辆，同比增长34.24%；产销率100.52%，同比增加1.67个百分点。分车型看，2009年1-9月，乘用车产量715.59万辆，同比增长37.93%，销量724.15万辆，同比增长41.90%；产销率101.2%，同比增加2.84个百分点；商用车产量245.68万辆，同比增长17.35%，销量242.12万辆，同比增长15.59%；产销率98.55%，同比下降1.5个百分点。

　　结合2008年下半年，特别是8月份奥运会以后汽车业运行的“摆尾”因素，再考虑到2009年所得税普遍调降为按15%征收，较之2008年有10个百分点的下降，因此在规模效应等多从因素的作用共同下，可以预见2009年全年汽车业的盈利状况将进一步得到改观，上市公司层面的盈利将更为令人惊喜。

　　然而由于目前市场普遍对2010年的政策感到迷茫。总体看，汽车业将从一个高/快速发展的行业真正转为一个稳定发展的行业，这就需要投资者作出相应的战略调整。

　　对于汽车行业的评级：维持对汽车行业“增持”的投资评级不变。细分行业中：维持对载货汽车、乘用车、汽车零部件行业“增持”的投资评级不变，同时维持对客车“中性”的投资评级不变。

　　考虑到汽车业相关企业间的严重分化情况，因此维持季度投资策略的观点，即对于汽车业的投资仍应采取“淡化行业，精选个股”的策略。焦点依然要集中在细分行业龙头身上。

　　从配置的角度看，如果目前已经进行配置且比例较高，那么应该适当减轻仓位；而如果目前没有配置汽车股，则可以按上述原则进行适度标配或轻配。

　　整车主要推荐：潍柴动力(000338)、江铃汽车(000550)、一汽轿车(000800)、中国重汽(000951)、宇通客车(600066)、上海汽车(600104)和福田汽车(600166)等。

　　零部件主要推荐：万向钱潮(000559)、威孚高科(000581)、中鼎股份(000887)、宁波华翔(002048)、天润曲轴(002283)、亚太股份(002284)、东安动力(600178)、风神股份(600469)和福耀玻璃(600660)等。

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