由于国庆长假影响，煤炭供给短期紧缩，导致港口存煤下降，中转地和坑口价都有小幅上涨。大同优混、山西优混、山西大混较上期分别上涨10元/吨、5元/吨和10元/吨，大同动力煤坑口不含税价格也较上期上涨10元/吨。但另一方面，长假的休息也使得电力行业耗煤量出现下降，10月1-7日，日均耗煤171万吨，较9月末下降了20万吨。受此影响，直供电厂库存快速回升，截至10月7日，库存总量为3090万吨，较9月27日上升110万吨，其中东北、华北电网分别上升26.89万吨和53.27万吨，华东和华中电网也止跌回升，分别上升17.37万吨和16.57万吨。我们认为短期内电厂耗煤将维持相对稳定，而目前东北、华北和西北电网库存已恢复至合理水平，冬季到来前港口煤炭需求将会有所下降；而在山西煤矿产量释放有望加速的背景下，预计动力煤煤价格上涨空间有限。

　　国内钢价持续下跌，本周宝钢再次下调钢材出厂价格，受此影响焦炭价格本周普遍回调。作为国内钢价的风向标，宝钢此次下调11月份钢材出厂价反应了钢铁企业对后势的钢材走势依然不乐观。从库存来看，截至10月10日，社会钢材库存1242万吨，创出本年新高。我们认为在库存高企、钢铁产能利用率依然较高的背景下，钢价短期内仍将维持低位，这对焦煤的价格走势构成一定压力。

　　无烟煤价格走势继续维持平稳，我们认为只有四季度下游化肥行业景气度回升，无烟煤价格才有再度走强的可能。

　　国际煤炭价格出现上涨。截至10月9日，澳大利亚BJ现货(5500大卡)

　　价格71.88美元/吨，较9月25日上涨了2.16美元/吨。按现行汇率计算，澳大利亚NEWC指数报价490元/吨，较秦皇岛港山西大混(5500大卡)报价低120元/吨。

　　短期市场可能受美元下跌及大宗商品走强影响而有所表现，建议关注中国神华、西山煤电、开滦股份。

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