事件

　　1)上周(9.21-9.27)各地房地产交易量环比出现较好涨势。

　　2)9月28日A股市场房地产板块并未有好的表现。

　　最新观点

　　一、预计九月份环比将持平。如我们在前期报告中多次指出：全行业9月销售环比难以出现大幅增长。维持这一观点不变。目前九月份即将过去，我们跟踪的20个城市日均成交面积环比增长与下降的城市各有10个、各占一半。其中，一线城市中北京环比增长6.9%，上海环比下降4%，深圳表现较差下降18.6%；17个二三线城市中有9个实现环比上涨。

　　二、单周交易量的上涨需要连续性才能激发投资者的热情。上周上海商品房销售面积环比增长18.9%；北京商品房销售面积环比增长13.5%，商品住宅环比增长38.6%；深圳商品房环比增长4.5%。由于经历了连续近两个月的僵持，单周交易量的上涨并不能激发投资者热情。

　　三、政策仍是支持。关于大的政策方向，我们在9月7日的深度报告中已有较多阐述。本点评报告介绍一下我们了解的最新情况：最近我们与某大型银行总行人员进行了沟通，二套房贷首付四成没有变化，贷款利率在9月下旬开始可以得到7折的优惠政策；在国家政策方向没有大的转变前，有四成的首付做保证，银行对房地产贷款还是支持的。

　　四、上周成交量增长的原因包括政策的部分放松和供应的增加。此两项因素预计在十月份会继续得到改善，十月份的销售量预计将好于九月份，从而加大资金对房地产行业的投资信心，维持行业“看好”的投资评级。

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