四季度行业全面恢复值得期待从1-3季度各个旅游市场的恢复情况看，国内旅游增长最为确定，依然保持旺盛的势头。入境游从8月份开始进入全面的恢复阶段，出境游在3季度遭到流感压抑后也即将反弹。中国旅游市场正从局部性复苏，转向4季度的全面恢复。

　　三大子行业均已度过艰难时刻旅游景区、酒店业、旅行社三大子行业在入境、出境、国内三大市场复苏的情况下，已经度过最艰难的时刻，经营效益逐渐好转的态势基本确立。上调行业评级至“谨慎推荐”基于4季度旅游行业全面复苏下公司业绩可能超预期，以及行业估值溢价已经下降到合理程度，我们认为4季度旅游板块存在一定的超额收益机会。

　　将行业投资评级从“中性”调高到“谨慎推荐”。建议重点配置锦江股份、黄山旅游、丽江旅游等公司。

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