钢价判断：震荡继续，10月份完成触底反弹。我们认为行业下游需求趋势依然向上，因此钢价中长期向上的趋势不变。短期内由于行业面临再次去库存化和钢厂产量压力，面临持续震荡压力。

　　钢企业绩：3季度钢铁企业业绩良好，4季度面临考验。我们认为4季度行业盈利将高于上半年水平，行业盈利的底部提升。4季度存在一个阶段性反弹机会，大的投资机会还要看2010年钢铁行业能否在国际和国内经济好转的带动下逐步恢复。

　　我们判断此次钢价一旦触底回升，速度和幅度都将低于上次。4季度内钢价涨幅超预期的可能性不大，2010年或将在整体需求好转和成本推动下产生机会。按照目前的成本结构，重点钢材品种价格的正常点位应在：螺纹钢3800元/吨、热卷4200元/吨、冷轧5200元/吨左右(含税价格)。

　　投资建议：依然坚持重点长期配置板材类上市公司，重点推荐四大钢(太钢、鞍钢、武钢、宝钢)+新钢和本钢，同时可以在注意风险的情况下波段配置1-2家业绩突出的长材类钢企，重点推荐新兴铸管，适当关注部分小的长材类企业，如韶钢松山。(板块一旦反弹，小钢企可能将会率先反应)。

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