研究结论

　　由于当前上市公司主要从事的均是传统媒体，受新媒体的冲击较大，业务范围的限制也决定了这些公司基本上内生增长不大。在市盈率本身大大高于市场平均水平的状况下，投资该板块期待依靠内生增长而获得高收益的可能性不大。

　　新媒体总体可分为两类，一类是渠道新媒体，主要在渠道领域替代传统的渠道；另一方面是内容新媒体，以创新的内容取代传统媒介。在传统媒体发展出现困境之时，这类新媒体依旧保持了高速的成长态势，演绎一个又一个的资本市场神话。

　　渠道新媒体比较典型的是数字电视网络及户外媒体，相对传统的模拟电视渠道及报业渠道而言，其渠道新颖，可开发价值更高。我国当前的数字电视网络已达到一定的用户规模，具备开展增值业务的基础。从互联网发展经验看，一旦找到合适的“杀手级的应用”，网络价值增值潜力巨大。我国户外电子屏广告市场终端数量已达53.11万块，市场价值08年达65亿以上。

　　伴随液晶屏铺设渠道的进一步增加，对传统渠道的分流将进一步加剧，其市场潜力将进一步显现。

　　内容新媒体包括影视院线、互联网内容产业、动漫产业等；它们的盈利模式主要在于提供内容服务，而内容则可以通过多种渠道传播。伴随消费观念的变化，年轻一代已逐步回归影院，影院文化逐步升温。互联网是一个开放的平台，也正是由于其开放，铸就了互联网的繁荣，当前互联网的主要商业模式包括网络游戏、门户广告、电子商务等，由于用户基数的巨大，定位合理的内容公司发展十分“抢眼”。动漫产品本身有巨大的市场空间，而动漫产品的衍生产品市场空间更大，据估计，该产业至少存在几千亿的市场空间，而我国只是刚刚起步。

　　新媒体中，互联网内容产业应是推荐的首选，因为相对有线电视网和无线互联网而言，它是最为开放的平台，管制也最为宽松，实际用户基数最大，发展空间难看“天花板”。

　　A股上市公司中，涉及互联网内容产业的主要包括做电子商务的生意宝及投资做网络游戏的博瑞传播，这两个领域均具有高成长空间，而他们在行业中都处于较小位置，各自都有新的发展策略。对生意宝而言，推广生意宝“小门户+联盟”策略，突破其成长的瓶颈；而对于博瑞传播的网游业务而言，《圣斗士OL》以及未来可能通过并购进入的新游戏是其发展的新一个飞跃。