截至9月27日，秦皇岛煤炭库存423万吨，其中，内贸煤库存414.6万吨，锚地船只139艘。广州港口库存210万吨。5500大卡煤炭，秦皇岛港口价格595元/吨，较9月14日上涨10元/吨，本周与上周持平，广州港口价格667元/吨，本周上涨10元/吨。

　　投资要点：

　　电力和钢铁行业耗煤高位运行。9月属于传统需求淡季，前三周直供电厂日均煤耗日均水平较月初下降，但由于产业用电回升，日均煤耗水平仍然处于高位。截至2009年9月23日月日日均煤耗196.88万吨/日，较9月20日下降1.34万吨/日。9月上旬，我国粗钢日产水平降至166.6万吨，但仍处于高位。

　　秦皇岛库存低位运行。秦皇岛港煤炭库存量持续下降，9月26日，秦皇岛港的煤炭库存下降至418.8万吨，创本月库存新低，比前期低点下降20万吨，为2009年以来的较低水平。5500大卡动力煤价格595元/吨，与上周持平。

　　国内大部分地区煤价稳定。本周国内煤炭市场煤炭价格平稳，炼焦精煤和动力煤价格无明显变化。由于钢铁产量高位运行，国内钢材价格下跌目前未对国内炼焦煤市场产生明显影响，同时，由于经济回升，淡季因素未对动力煤价格产生影响。

　　本周亚太煤价继续反弹，BJ动力煤价格较上周上涨0.95美元/吨。9月25日澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格收于69.72美元/吨，较上周跌0.18美元/吨。本周澳大利亚BJ标准动力煤价格收于69.45美元/吨，比上周上涨0.95美元/吨。

　　各类进口煤价相对稳定。与上周比，国内进口煤价相对稳定。9月25日，俄罗斯瘦焦煤CIF价145美元/吨，俄罗斯贫瘦煤京唐港车板价1080元/吨；澳大利亚主焦煤天津港车板含税价1320元/吨。加拿大贫瘦煤天津港车板含税价1200-1220元/吨；印尼气煤CIF价112-135美元/吨，俄罗斯肥煤天津港提货价1250元/吨，俄罗斯肥煤营口港平仓价1120元/吨。与上周比，国内进口煤价相对稳定。

　　投资建议：基于基本面持续向好和估值偏低的综合考虑，维持对煤炭行业“看好”的评级。受产业用电回升和冬储煤季节性因素影响，动力煤需求进一步增加，下水动力煤价格上涨。建议重点关注受益动力煤价格上涨公司，如，“中国神华(601088)”、“大同煤业(601001)”和“国投新集(601918)”等公司。同时，国内炼焦煤市场将出现平衡偏紧的局面，后期炼焦煤价格仍有上涨空间。建议关注西山煤电(000983)、盘江股份(600395)、开滦股份(600997)等。