本篇报告主要分析运营业重要指标:国内长途通话时长在4-8月份正增长,该指标反映了行业及经济热度持续转暖;近期民工荒再起,固定资产投资额与房地产新开工面积增速环比上升,应证了通信业指标的向好,维持行业“推荐”评级。
国内长途通话时长指标从去年4月份以来,在预测热度下降、热度触底等方面都是很好的指标,该指标今年4-8月份连续5个月持续正增长,增速环比上升,我们认为反映了行业和经济热度的上升。从该指标的同比增长率来看,经济热度呈W型走势:在08年4月陡降(第一次负增长),08年9月第一次反弹,09年3月份再次反弹,09年4月恢复正增长。该增速过去5个月连续正增长,且增速环比上升,我们认为体现了通信行业和经济形势的持续好转;
民工荒再起、固定资产投资额与房地产新开工面积增速环比上升,应证通信业指标的向好。和逐渐回升的经济数据几乎同步,沿海地区、甚至劳务输出大省都出现了“民工荒”,这与房地产业、固定资产投资等指标是吻合的。从这些指标来看,可以预期接下来的一段时间里通信业将持续好转。09年上半年固定资产投资额同比增速为33.6%,相比08年上半年的26.8%和全年的26.1%,有大幅度提升。8月份增速达到了33.6%,保持了高速增长。09年6月国内房地产单月新开工面积同比增长13%,是08年7月连续11个月负增长以来,首次正增长。特别是8月份的增速24%,已经接近05-08年度增速较高的月份。
运营业收入8月份同比增长6.5%,增速逐月提高。按照工信部公布的调整后的电信营业收入数字(包括主营业务收入和其他业务收入),4-8月份的增速分别为2.3%、2.5%、3.3%、5.0%、6.5%,增速在逐月提高,形势依然乐观;。.运营业固定资产投资额:数字如预期高速增长。上半年同比增长14%。这与运营商在上半年大规模投资的情况不相吻合,我们此前认为这是统计口径所致,到下半年、特别是年底的时候,随着工程验收和结算,固定资产投资额会出现高增长。运营业固定资产投资额8月份同比高速增长49%,除了上述原因外,去年基数较低也是一个重要原因;
维持行业“推荐”评级。