中报业绩情况。我们据WIND资讯对89家上市房地产企业09年中报统计结果显示，这些上市公司共实现营业收入935亿元，同比增长17.61%，同期全部A股营业收入同比下滑10.15%；09年上半年89家公司共实现归属于母公司股东的净利润总额为135.52亿元，同比增长15.6%，同期全部A股净利润同比增幅下滑13.4%，总体来看，上半年房地产行业率先反弹，营业收入和净利润增长情况要好于上市公司整体水平。

　　重点城市成交情况。从重点城市的房屋成交数据来看，基本延续了7月份下滑的态势，另一方面，我们从刚刚公布的全国房地产市场运行数据中得到：全国8月商品房销售面积0.77亿平方米，环比7月增加0.01亿平方米；销售金额3864亿元，高于7月份的3800亿元，平均销售价格为5018元/平方米，高于7月的5000元/平方米。可以看到，与重点城市销量下滑相比明显不同的是，全国住宅销售面积与销售金额不仅没有出现下滑，环比不仅没有下滑，还略有上升，如果数据统计是真实的，那么可以解释的理由是二三线城市成交情况远好于重点城市。

　　投资建议。整个8月份，房地产板块跌幅达到了25%左右，在行业板块中排在跌幅榜前列。从估值的角度看，重点公司已基本调整到基本合理地水平。对于后期的看法，我们认为房地产板块将随大盘震荡运行，连续大涨的概率很小，但由于具有由于平均水平的业绩支撑，反弹行情中板块跑赢大市的概率较大，投资上应选择一些有业绩支撑的全国或区域性龙头公司逢低买入作战略性配置，如万科A(000002)、招商地产(000024)；或预收账款占比较大业绩确定性高的区域性龙头公司如数源科技(000909)、天地源(600665)；以及云南城投(600239)、*ST华控(000036)、迪康药业(600466)等公司。此外，区域板块的机会可能再次出现，建议关注概念层出不穷的上海本地股以及与北京交通越发便利的天津板块。