物联网从概念逐步走向现实。物联网简称The Internet of things，相对于互联网而提出。最早在1997年，ITU的系列会议中已经提及物联网的概念，2005年WSIS会议再次讨论了该议题。中移动王建宙在台湾和大陆的两次发言，以及温家宝在无锡无线传感网络研究所的讲话，把物联网这个概念带到了我们的视野中。物联网的基本功能在于实现物与物、人与物的通信。我们认为完成物联网功能需要三个步骤：

　　(1)对物体属性进行标识，属性包括静态和动态的属性，静态属性可以直接存储在标签中，动态属性需要先由传感器实时探测；(2)需要识别设备完成对物体属性的读取，并将信息转换为适合网络传输的数据格式；(3)将物体的信息通过网络传输到信息处理中心(处理中心可能是分布式的，如家里的电脑或者手机，也可能是集中式的，如中移动的IDC)，由处理中心完成物体通信的相关计算。

　　这个过程是可逆的，信息使用者可以通过通信网络指挥物体做出相应的的动作。图1描述了物联网相关公司和物联网应用之间的关系。

　　更多的网络参与者和更大的数据流量是物联网区别于互联网的重要特征。我们认为物联网产生的投资机会应该从物联网的结构来把握。图2描述了物联网的组成结构，比如ID代表了物体的静态属性，Sensory data表示了由传感器获得的动态信息，Gateway device基本等同于识读设备，Host Information Management System相当于家庭PC或者手机等具有局部信息处理功能的系统，Widerarea communications and Networks代表了通信网络。

　　从上图我们可以看出，物联网区别于互联网的重要特征在于更多的网络参与者以及由此带来的更大的数据流量，而人们的生活方式可能会因此而发生改变。

　　(1)从标签方面来看，用于物联网的标签又分为两大类：二维码标签和RFID标签(如不加额外说明，均指超高频RFID技术)。二维码标签是在纸制材料上打印的一个二维图形，该图形表现了被标示物体的静态属性，但是属性不能被更改或者删除。RFID标签由射频芯片、天线、封装材料组成，物体的属性能够存储在芯片中，并且能够被反复修改，因此可记录动态信息。总体来说，二维码标签成本低廉，能够用在静态场景；RFID标签成本相对昂贵，能够用在动态场景。流通企业较难在二维码标签上获得直接收益。RFID标签的主要受益者应该是芯片设计厂商。

　　芯片的核心技术目前主要由NXP(Philips)、TI(德州仪器)、Infineon(英飞凌)等厂商掌握。为了摆脱国外对RFID标准的控制，我们认为国内很有可能要建立自己的RFID标准，因此未来采用国产芯片的可能性同样很大。

　　国内涉足芯片技术的厂商包括：大唐微电子、同方微电子、华虹NEC等。受益上市公司包括大唐电信、同方股份、航天信息、厦门信达等。从08年和09年上半年业绩情况来看，大唐电信的主要利润来源大唐微电子，估计其中二代身份证芯片产品(二代身份证采用RFID高频技术，市场份额40%以上)占净利润的30%-40%，因此物联网可能会对大唐电信影响较大。其他厂商，如同方股份、航天信息、厦门信达、中兴通讯等都有可能参与产业链的各个环节，但是估计芯片业务不会对这些公司产生巨大影响。

　　(2)从传感器方面来看，传感器分类较多，包括温度、压力、位置、振动、湿度、磁阻、光电、力传感器等。只有多样的传感器才能捕捉物体各种不同状态。国际顶级厂商包括：Honeywell、BOSCH、OMRON、Frost & Sullivan。

　　国内厂商包括：中科院上海微系统所(国内唯一微纳传感网研究所)、沈阳市传感技术研究所等。传感器目前已经在各个领域得到广泛应用，如汽车传感器的市场规模约为100亿美元，全球各行业整体市场规模约为600亿美元，未来10年物联网的广泛应用，将带动传感器市场快速成长。传感器应用行业领域广泛，厂商分散，按照监控物体状态的不同有较大的差异性，在A股市场上我们能够找到较多的相关公司，但是难以发掘受益特别突出的企业。从更大的范围来看MEMSIC美新半导体(生产MEMS传感器，目前在纳斯达克上市，公司位于无锡国家高新技术产业开发区)具有较大的相关性。

　　(3)从识读设备方面来看，也可以分为两类设备：二维码和RFID识读设备，因为设备体积较大，工作环境较好，技术难度相对RFID标签和传感器的较低。识读设备的核心在于核心识读模块，如二维码识读模块的关键在于识别角度、精度等，RFID识读模块的关键在于识读的距离、精度等。与识读设备相关的上市公司主要有新大陆、远望谷。新大陆作为二维码识读机具生产商，能够完成从芯片到识读引擎，到整机的研发生产，具备完整产业链。

　　目前公司的二维码机具已经实现海外销售。远望谷作为RFID标签和识读机具的研发生产企业，具备专业RFID标签芯片、识读机具核心模块的生产能力，但是通用RFID芯片的生产能力尚不成熟。公司未来的两个发展方向是：一方面公司希望在非铁路行业的RFID应用中得到发展；另一方面公司希望能够进入通用RFID芯片设计生产领域，但是该领域技术壁垒较高，需要大量的资金推动。

　　(4)从传输网络方面来看，目前还没有很明确的接入标准。从物联网对动态性的要求来看，无线网络将是主流接入方式，至于是WiFi还是3G都是可行的办法，多种接入方式并存是发展趋势。目前的无线网络以支持语音通话为主，包括部分数据通信，即使是3G网络建设完成后，对数据带宽的支持也仅为几兆-几十兆的速率。美国权威咨询机构forrester预测物联网的通信量是当前互联网的30倍，不一定很准确。但是直觉上可以认为物联网的通信量远远超过目前的网络承载能力，对无线通信设备市场和光通信市场有积极影响。相关的上市公司包括中兴通信、烽火通信、武汉凡谷、亨通广电、中天科技等企业。

　　(5)从信息处理中心方面来看，目前我们看到的物联网应用如动物溯源、不停车收费等都是某个行业内的封闭应用，并没有形成跨行业的互通互联。因此在应用标准方面有各自的特点，信息处理也可以由行业内部主管单位来承建。

　　随着不同领域内物与物远程交互的开展，由某个主管单位承建信息系统都是不合适的，而会造成大量的重复IT投资。而由网络运营商如中移动来承担信息处理的角色是最为合适的，本身不介入相关主体的具体业务，更具有公信力。运营商通过运营计算中心，为企业和个人提供计算服务，收取计算租赁费用将是运营商的盈利点。

　　物联网在国内外的应用现状。目前和物联网相关的应用包括：超市的供应链管理、高速公路不停车收费、农业部溯源项目、铁路自动车号识别系统、电子医院、图书馆管理系统等。举了那么多应用案例，事实上自动识别技术在这些行业也都还处于起步阶段，目前物联网的应用跟很多信息技术一样是一种提高企业管理效率，节约成本的好办法。因此需要一个较长的市场教育时间，推广速度较慢。但是随着某些自动化应用能为企业产品带来更多吸引力的时候，物联网的应用将加速，比如智能汽车，智能家电，智能服装等。下面着重，讨论农业溯源和铁路车号识别系统。当前农业溯源项目追踪的深度仅到屠宰场环节，并没有包括超市分销环节。估计全国对二维码机具的需求量在50万台左右，市场规模在10个亿。主要供应商是新大陆和远望谷，两者合计市场份额90%以上。铁路自动车号识别系统是国内最早应用RFID技术的系统，远望谷和哈尔滨威克在其中各占半壁江山。远望谷在非铁路行业如图书馆RFID系统等应用领域都取得较好的发展。

　　综上所述，我们认为物联网是IT行业的发展远景，将构建一个智能化的社会，但是确实需要很多时间去完成这一个目标，短期内难以给相关上市公司带来显著的业绩影响。长期来看，行业规模的扩张将使更多的竞争者进入该领域，行业的利润率可能会趋于下降。物联网的发展涉及到计算机，电子，通信以及与其他各个行业等，是IT行业一个明确的发展方向，有助于相关上市公司未来的发展空间的拓展。因此，相关公司估值水平在原有基础上的提升是可以理解的。我们看好行业的发展趋势，关注具有长期竞争力的相关公司。短期部分个股估值水平相对较高，我们建议投资者注意投资风险。

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