原料价格企稳

　　8月初钢价步入下跌通道，至今累计跌幅近20%，钢厂毛利大幅缩窄，但钢厂减产的动力依然不足，因此在高产量的支撑之下，原料采购虽谨慎但刚性需求依然存在。本周原料价格出现企稳迹象，铁矿石出现小幅上扬，受制于高库存焦炭价格仍面临压力。

　　钢价低位震荡

　　1、钢价综合指数周跌幅为0.5%。本周国内钢价综合指数为133.7，周环比下跌0.5%，下跌势头明显放缓，震荡行情显现。

　　2、国际钢价平稳运行。本周国际钢价平稳，CRU综合指数为159.8，周跌幅0.00%。主要地区价格指数均平稳运行。目前中国钢铁产品的价格优势再次出现。

　　3、螺纹钢期货价格震荡运行。9月18日0912螺纹钢收盘价为3973元/吨、结算价为3967元/吨，与上周末基本持平。本周期货合约盘中先涨后跌，震荡行情持续，与现货螺纹钢的走势基本一致。

　　毛利：吨钢毛利有所减少

　　本周主要钢材产品的成本跌幅为0.22%，钢价的跌幅为0.5%，因此主要钢材品种的毛利有所减少。从吨钢毛利来看，除热卷、中厚板外，主要品种均有盈利，因此后期钢厂主动减产的意愿不强。而热卷、中厚板等品种后期钢厂将通过检修、减产等方式来控制资源的产量及市场投放量。

　　社会库存：去库存化上演

　　本周末社会库存周环比减少1.61%，为近两个月以来的首次下降，也昭示着年内第二次去库存化的上演。二次去库存化的上演将使得钢价在接下来的一段时间内企稳上扬。在下游刚性需求的支撑之下，维持我们之前钢价有望在9月底/10月出现反弹的判断。

　　行业评级与重点公司

　　在下游刚性需求的支撑以及未来地产对于钢铁需求拉动的预期之下，我们判断钢价在10月将迎来反弹，因此钢铁股具有短期反弹的动能，下周应重点关注业绩弹性大的酒钢宏兴、三钢闽光、八一钢铁、莱钢股份；具有估值优势的韶钢松山、华菱钢铁、宝钢股份；盈利能力确定的新兴铸管、大冶特钢、武钢股份。