投资要点

　　近期涨幅较大的产品：丁二烯，15.4%；黄磷，5.9%；硫酸，20.4%；聚合MDI，9.5%；TDI，6.8%。近期跌幅较大的产品：丙烯，-6.9%；三聚磷酸钠，-7.5%；PTA，-6.4%；己内酰胺，-6.4%。

　　成品油再次调价。9月2日起，国内汽、柴油价格每吨上调300元人民币至6810元/吨和6070元/吨，今年年初以来汽、柴油价格每吨累计上涨1230元和1100元，其中汽油价格再创新高。

　　丁二烯大幅上涨，丙烯价格下跌。大量美国厂商使用天然气代替石脑油生产乙烯以削减成本，由于天然气路线制乙烯副产丁二烯较石脑油路线少80%以上，今年美国丁二烯产量可能同比下降20%以上；由于季节因素，PP需求逐渐减少，近期沙特和福建炼化新PP厂开车也拉动PP价格下跌。

　　黄磷持续反弹，三聚磷酸钠走低。随着七月份磷矿石、黄磷、磷酸、合成氨等化肥原料产品的特别出口关税被税率较低的暂定关税取代，相关产品价格全面反弹。由于中国磷矿石的价格比国外低60%，磷化工产品具有较强竞争力，加之国外需求回暖，7月份国内黄磷出口量3446吨，较1~6月的4378吨大幅增加。黄磷涨价同时三聚磷酸钠走低，磷化工企业依产业链不同利润将分化。

　　MDI、TDI再上台阶。聚合MDI下游冷藏、汽车等需求回暖较为明显，进口依存度依然较高，外盘价格也构成支撑，由于纯MDI年初有所表现，本次上涨也可以视为聚合MDI价格的修正；TDI方面，下游海绵和涂料行业旺季将至，甘肃银光停产扩建也导致市场货源供应偏紧。

　　部分化纤原料下跌。受轮胎特保案影响，近期PTA、乙二醇、己内酰胺价格均有不同程度的走低，市场前期炒作节前备货，但是需求的恢复和去库存化都将是一个漫长的过程。