核心观点
周报特色:不止是数据的跟踪,更是观点的印证和升级。
国际钢价平国内钢价续跌、但跌幅显著放缓。本周CRU全球钢价指数保持不变;Myspic综合指数跌0.52%,其中长材指数跌0.21%,扁平材指数跌0.75%,上海无缝管跌1.12%,武汉取向硅钢保持不变,佛山不锈钢价跌1%-3%,目前Myspic综合指数已回落至6月中旬的水平;上周美国粗钢产能利用率再创年内新高,至56.2%。
进口矿以及钼铁价格反弹、海运费大跌、国际废钢价总体不变。本周河北唐山铁矿石涨2.63%、印度粉矿涨4.84%,长协矿的价格优势依旧显著,唐山废钢价不变;唐山焦炭价跌1.73%、焦煤价不变;铁合金品种中,仅钼铁价格出现反弹;本周海运费大跌9%-12%,镍价下跌1.65%,国际废钢价格总体保持不变。
国内经销商库存10周来首降,大中型钢企粗钢产量8月占比再增。本周全社会经销商钢材库存量出现近10周来的首次下降,降幅为1.62%,其中长材库存大降4.96%,板材库存增加1.51%;我们统计的同口径的60余家大中型钢企粗钢日产量占全国的比重在今年6月触及70.27%的底部,7、8月份持续攀升,8月份占比为73.27%,因此大中型钢企是近两个月以来全国粗钢产量增加的主力军。
进口铁矿价、量以及海运费后期可能集体攀升。中钢协本周发布报告认为后期钢价将逐步企稳回升,我们赞同此观点,并认为这将推动进口矿价格上涨,进而刺激进口矿数量增加(8月份进口矿数量环比下跌14.46%,主要原因应与该月中旬以后进口矿价格大幅下跌有关;目前进口矿较国内现货矿价格优势显著),最终可能使得海运费也上涨(澳洲至北仑的海运费目前已跌至9美元/吨,低于宝钢的长协价,我们认为这不会是常态)。
维持板块“增持”评级。本周天相钢铁指数跑输沪深300指数3.17个百分点,SW钢铁板块相对全部A股的PB比值为0.59,低于历史中值5%,如果后期钢铁景气度上行不大,那么钢铁板块跑赢大盘的空间预计有限,我们维持板块的“推荐A”评级。
下周关注。宝钢11月价格、无缝管行业点评报告。