事项：

　　全国电力工业生产简况公布(中电联网站)，8月份发用电均实现环比和同比上升评论：

　　累计发、用电量年内首次“转正”，8月份发电量同比增长9.3%/环比增长2.9%1-8月份：累计发、用电量年内首次“转正”。(1)全社会用电23409亿千瓦时，同比增长0.36%，其中重工业恢复最为明显；(2)全国规模以上电厂发电量23293亿千瓦时，同比增长0.8%，其中水电同比增长11.8%，火电同比下降1.5%；(3)分地区看，前8月用电超过全国平均水平的省份中，沿海地区有5个(即除了广东、上海)，高耗能地区仅有云南、河北、贵州3个，预计未来几个月用电恢复将逐步转移到高耗能地区。

　　8月份单月：(1)全社会用电3462亿千瓦时，同比增长8.2%；(2)发电量3443亿千瓦时同比增长9.3%，其中火电增长10.5%，水电增长3.7%；8月发电量环比7月增长2.9%。

　　去年8月发电已受到经济危机和奥运影响基数较低，因此同比增速较难说明问题，预计未来几个月同比增速仍将因此而高企；7、8月平均气温差与去年接近，但注意到8月份发电量环比增长2.9%，从2000-2008年8月份环比7月份的历史数据看，8月比7月环比基本持平，由此可见电量增长是需求进一步复苏导致的，而非季节性因素，这可从粗钢、水泥等下游产品产量同比增速上升得到佐证。

　　8月份火电设备利用小时数同比/环比上升6.3%/3.0%新增装机方面，前8月火电、水电装机分别同比下降27%和21%。8月份单月火电装机356万千瓦，较7月份148万千瓦明显回升；而水电装机75万千瓦，较7月份245万千瓦大幅下降。

　　利用小时方面，火电前8月同比下降8.8%，8月单月同比/环比上升6.3%/3.0%；水电利用小时数前8月下降4.4%，8月单月同比下滑12%。

　　投资建议

　　8月份火电机组利用小时环比、同比均实现正增长，在煤价、电量之外成为提升火电公司业绩的又一推动力，我们认为火电股存在补涨机会，谨慎推荐国电电力、宝新能源、粤电力、申能股份，另外关注8月份用电情况复苏最快的广西省，桂冠电力下属火电有望受益。详细分析见本周将发出的《电力行业9月份月报》。