投资要点：

　　国家多项刺激经济的政策效应在2009年上半年充分体现，继3月份汽车产销突破百万辆后，到6月份汽车产销已经连续4个月超过百万辆。

　　且这一政策效应目前仍在持续，7月份汽车产销再次突破100万辆。然而虽然2009年上半年汽车业产销增幅超过15%，但是同期销售收入增幅仅微增0.95%，这主要是由于汽车产品结构发生重大变化，微型、小排量汽车占比加大所致。而主营成本、期间费用支出的增加，又导致行业盈利同比呈下滑之势，唯一能感到欣慰的是盈利的降幅在逐月缩窄。

　　此外从汽车业的整体产销情况看，在经历了年初的“去库存化”之后，汽车业目前正经历一个“再库存化”的过程，其具体体现就是“制造商产销率”呈现逐月回落的态势。这也为未来一段时间的价格竞争埋下伏笔。

　　伴随着产销规模的持续扩大，汽车业规模效应也得到了体现，继2009年4月份当月的盈利实现正增长后，5月份继续保持正增长态势，但是6月份由于受价格战影响，出现一定的掉头迹象，需引起注意。

　　对于2009年上半年汽车业“丰产不丰收”的原因，主要还是在于政府促小排量车发展的用意在于通过企业的有效排产，进而达到社会尽可能充分就业的目的，是一种偏重社会责任的表现。而小排量车型与大排量车型相比，其实际原材料耗费、人员工时等固定费用/成本相差并不很大，但是两者的售价却相差极大，因此大排量汽车的盈利能力远高于小排量车种。现在大排量车型的发展受到一定的制约，产销受制，如果相关企业对大排量车型产品进行降价促销，又会进一步压迫小排量车型的盈利空间，而且自身也会出现盈利不能随产销同步提高的情况，因此体现出来的是资本逐利与政府社会责任间的巨大差异。

　　由于目前市场普遍对2010年国家对汽车业还有什么样的扶持政策心中没底。在目前购车者首要重视产品价格，其次才是性能和品牌的大背景下，如果未来“车辆购置税减半”政策不再实施，或即便继续实施原有政策，其效用也会自然递减，那么对于汽车业来讲影响还是会很直接和巨大的。如果2009年确实存在对汽车的提前消费甚至过度消费，那么2010年汽车业的发展就不容盲目乐观，再结合汽车业结构调整的难度和市场竞争的日益激烈，正可谓“既有近忧，又有远虑”！