事件：

　　9月8日，纽约黄金期价突破千元大关，最高达1009美元，突破今年以来的高点1003美元。

　　点评：

　　受避险需求推动。金价在长达六个月的震荡整理之后突破上行，最大的动力源我们认为还是来自于美元疲软以及经济前景不确定性的增加，再加上通胀预期担忧的进一步增强，兼具保值和避险功能的黄金成为首选。我们认为昨天美元指数跌破78创下77.14的新低，是帮助黄金价格轻松越过1000美元大关的主要因素。而最近刚刚公布的德国及美国经济数据仍是喜忧参半，经济复苏的不确定性仍然存在，G20峰会上也作出了将继续维持目前的刺激政策以确保经济复苏，美国宽松的货币政策使得市场对未来通胀担忧进一步增加，作为规避风险和抗通胀的黄金受资金青睐也理所当然。

　　投资需求推动。在上半年大宗商品及股市的上行行情不断创新高，趋于高风险的时候，黄金价格却在2月份创出新高之后一直处于震荡整理的运行态势，并持续了将近6个月之久，滞涨特征较明显。因此在目前经济不确定以对流动性收缩担忧的情况下，投资者更青睐于滞涨的品种，尤其是具有避险保值功能的黄金。全球黄金ETF总持仓量上半年与年初相比增幅达到43%，并有进一步增加的趋势。全球最大的黄金基金SPDR Glod Shares今日单日持仓量增幅达到了1.5%。黄金的投资需求特征较明显。

　　季节性炒作因素也是动因。从金价近年来的走势看，每年8月-次年1月是黄金的传统消费旺季，其中受节日需求影响较大的9月份上涨概率最大的。但是就目前的供需市场来看，黄金最大的市场—印度今年的首饰需求却发生了较大的变化，由于金价高位运行以及印度刺激工业经济发展的需求，印度政府在8月初作出了对黄金进口关税上调2倍的规定，印度8月只进口了12至14吨黄金，进口量同比减少逾85%，08年同期的进口量达到了98吨。09年1至8月印度进口黄金业同比减少68%，印度的节日需求大打折扣。

　　金价步入长期上行通道。长期看美元对判断金价仍然关键，由于美元处于下降通道中，黄金将维持上行的趋势。另外，中国未来黄金储备的增加也将给黄金价格提供长期支撑。尽管我国央行的外汇储备世界第一，但是黄金储备仅位列第五，而且我国外汇储备的75%是以美元计价的，基于对美元长期贬值的预期，为确保外汇储备的保值和增值，央行有调整外汇储备结构需求，未来黄金储备增加也将给黄金价格上行提供长期支撑。

　　投资建议。我们建议重点关注山东黄金、辰州矿业、中金黄金、紫金矿业。

　　风险提示：金价上升的不确定。