今日投资 陈文斌

　　近一周共有28家机构关注食品生产与加工行业，居分析师关注度排行榜第5名，关注度较上周提升5名。上半年食品饮料行业上市公司整体保持了较好的经营业绩，行业组合实现每股收益0.33元。

　　上半年食品生产与加工行业营业收入同比增长1.75%，扭转了1季度的同比负增长，归属母公司净利润同比增长19.98%。上半年行业净利润继续保持较快增长，主要得益原材料价格下降促使整体毛利率水平的提升，行业整体的综合毛利率达到37.78%，同比大幅提高4.43个百分点。一线公司的综合毛利率达到41.37%，同比提升5.21个百分点。

　　东北证券表示，随着宏观经济逐步企稳回升，国内消费形势最困难的时候已经过去，食品饮料行业的外部经营环境正在改善。四季度是酒类消费的旺季(除啤酒)，肉制品、乳制品消费也将迎来高峰，行业的业绩增长仍然比较乐观，维持对行业全年业绩增长 20%的判断不变。从行业选择上，依然维持中期策略的观点，白酒、啤酒、肉制品是首选。继续看好泸州老窖、燕京啤酒、青岛啤酒、双汇发展等上市公司，同时建议关注伊利股份、安琪酵母、高金食品。

　　8月15日开始的为期两个月的严厉整治酒后驾驶交通违法行为专项行动，对短期餐饮终端的酒水消费有一定影响，部分餐饮渠道反映政策出台后酒水消费下降了15-30%。相对而言，对目前仍明显供不应求的茅台酒的销售影响较小。对啤酒的影响在8-10 月的产、销量数据中预计会有所体现。郎酒8月末已通知经销商红花郎酒出厂价上调约20%，然而为了照顾税务局等部门的感受，茅台、五粮液等名酒企业的提价可能再推迟1-2个月。申银万国认为，上半年充裕的流动性导致了估值扁平化，8-12月信贷收缩、股市调整后食品饮料估值溢价有望回升。

　　中投证券指出，对于8月新消费税征收方案，白酒上市公司仅需2~15%的不同幅度提价，就可以完全化解最新消费税征收方案所带来的业绩负面影响。坚定看好高端白酒市场表现。虽然在国庆前一线白酒提价可能性偏小，但是国庆前销售的火爆和国庆后不断强化的提价预期，以及现价对应明年20~22倍的估值水平，一线高端白酒今年底至明年初的表现将强于大盘，整体向2010年30倍估值水平靠拢，高端白酒重点推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液；并关注燕京啤酒和青岛啤酒的阶段性投资机会。