原料价格伴随钢价下跌

　　钢价本周延续跌势，跌跌不休的钢价使得钢厂再次面临亏损。对于原料采购谨慎的同时，纷纷下调采购价格。因此，铁矿石、焦炭、废钢等原料价格跟随钢价延续跌势。

　　钢价跌势不止

　　1、钢价综合指数周跌幅达3.2%。本周国内钢价跌势延续，周钢价综合指数为134.7，周环比下跌3.2%，距8月上旬的高点跌幅已超过18%，所有钢材品种均大幅下跌。

　　2、国际钢价大幅上涨。本周国际钢价大幅上涨，CRU综合指数为164.3，周涨幅4.92%，走势与国内3.2%的跌幅形成明显反差。

　　3、螺纹钢期货价格周跌幅超过5%。9月4日0912螺纹钢收盘价为4031元/吨，较上周末下跌5.77%，结算价为4044元/吨，较上周末下跌6.08%。目前伴随现货价格的跳水，期货空头占据上风，短期期货价格进一步下跌的概率较大。

　　毛利：处于亏损边缘

　　本周主要钢材产品的成本跌幅为1.52%，而钢价的跌幅却达到3.2%，因此本周主要钢材品种的毛利均大幅减少。钢厂盈利能力的大幅减少将使得部分钢厂面临亏损，中小企业的减产较为灵活，但对于大企业而言减产并非易事。

　　社会库存：继续走高

　　本周末社会总库存为1129.61万吨，周环比增加3.27%，同比增长高达到52.79%。热轧、螺线产品同比增幅超过60%，而中厚板和冷轧的库存压力较小。

　　行业评级与重点公司

　　从钢铁基本面来看，目前钢价及钢厂的盈利能力都处于下降通道，钢铁股能否走出低谷、重现上涨行情依赖于钢价的止跌企稳以及A股的触底。而从估值角度而言，钢铁股暴跌之后具有一定的估值优势。结合下周钢铁行业的走势，我们认为应重点关注盈利能力确定的新兴铸管、大冶特钢，估值优势的宝钢股份、华菱钢铁，业绩弹性大的鞍钢股份、太钢不锈、八一钢铁，并购题材的韶钢松山、酒钢宏兴、本钢板材、包钢股份、杭钢股份。