市场调整中设备行业防御特性显现8月市场大幅回调,上证综指下跌近20%。当月通信运营、设备均随大盘下跌,但国信通信设备仅下跌4.8%,跑赢沪深300指数14.6个百分点,其防御特性在市场回调中得以充分显现。中国联通下跌21.5%,表现欠佳。7月通信行业收入增速进一步回升,未来增速有望上扬7月行业收入继续呈现小幅回升态势,1-7月累计增速为2.7%。经济步入复苏轨道,3G业务逐步启动都将成为年内行业复苏的有效驱动。我们认为行业收入低位徘徊的局面正临近尾声,四季度有望加速回暖,维持对全年行业收入增长6%的判断。
联通9月28日3G正式商用,四季度或见W用户放量增长联通于中期业绩发布会上确认3G将于9.28商用,媒体报道公司规划明年初W用户将达650万。四季度联通IPHONE的引入销售将因“网络外部性”而撬动WCDMA市场,其最新资费设计更为吸引用户批量进入做好了准备。
“W用户增长规模、进程”将成为09H2联通股价最重要的上行催化剂。
9月策略:3G用户数将阶段性推高联通股价,建议波段操作中国联通:09Q4-10Q1除了三季报,将会是较长的业绩真空期。在新增用户数正面刺激,短期业绩潜在压制的情况下建议:波段操作。直至度过季度盈利低点后,联通可能摆脱“振荡”走势而趋势性走强。设备方面,建议继续关注“后3G”、中小型设备公司。推荐中国联通、三维通信、拓维信息。