本报告关注点：

　　2009年下半年软件行业部分细分领域景气度有望率先回升；预计2009年下半年计算机硬件行业下游需求将逐步回暖；关注下游需求增长稳定或下游行业景气度回升的企业及可能存在业绩高增长的次新股。

　　投资要点：

　　2009年1-6月，国内软件产业实现收入4,270亿元，同比增长22.7%；其中软件及服务板块27家上市公司共计实现营业总收入150.71亿元，同比增长3.79%，实现净利润16.84亿元，同比增长21.9%，剔除公允价值变动收益和投资收益影响后的净利润同比下降8.93%。

　　2009年1-5月我国计算机整机制造业销售收入3,340亿元，同比增长0.72%，行业整体毛利率为3.99%，同比降低1.15个百分点；2009年上半年计算机硬件板块上市公司共计实现营业总收入250.47亿元，同比下降17%，实现净利润8.34亿元，同比下降2.65%，剔除公允价值变动收益和投资收益影响后的净利润同比下降33.13%。

　　随着国内宏观经济的逐步回暖，部分行业(如汽车行业、证券行业等)的景气度已有所回升，预计其信息化支出将逐步增加，考虑到信息化项目自提出直至完成并确认收入一般需半年左右，预计下半年开始，部分从事相关行业信息化业务的上市公司收入增速将有所提升。

　　受全球经济回暖及国内“家电下乡”等利好因素的带动，计算机硬件行业下游需求出现回升，计算机生产企业的产品销售也有所增长。但考虑到国内计算机硬件生产企业偏重于加工制造，且缺乏核心技术，长期来看，将面临收入增长和毛利率下滑的不利局面。

　　2009年下半年，我们重点关注以下三个方面的投资机会：1、部分行业景气度回升，预计其信息化支出将增加，部分从事相关业务的公司将从中受益，如青岛软控、恒生电子等；2、部分公司因下游信息化需求增长稳定，其业绩持续平稳增长，这类公司具有长期投资价值，如航天信息、东华软件等；3、部分新上市公司中存在着在某一细分领域占有优势地位，且未来可能存在着业绩高增长的企业，我们关注这类次新股，如久其软件、新世纪等。