投资要点：

　　未来30天，主要城市间机票价格呈U型走势，距离国庆前一周开始机票价格出现较大幅度上涨，尤其是前往北京、成都、海口、三亚等热点旅游城市的机票价格月底附近涨幅较大。未来30天北京—深圳最低票价4.7—7.1折，深圳—北京最低票价2.7—7.2折，9月份两地机票价格呈U型走势；北京—广州最低票价4.7—7.0折，广州—北京最低票价4.8—7.6折，9月份两地机票价格呈U型走势；北京—上海最低票价4.2—6.7折，上海—北京最低票价3.7—6.7折，9月份两地机票价格呈U型走势；北京—成都最低票价4.5—9.1折，成都—

　　北京最低票价5.0—6.3折，9月份两地机票价格呈倒L型走势，国庆前一周附近两地机票出现较大幅度上涨；北京—西安最低票价4.0—

　　5.5折，西安—北京最低票价2.9—5.3折，9月份两地机票价格呈倒L型走势，国庆前一周附近两地机票出现较大幅度上涨；北京—海口最低票价3.3—7.8折，票价走势前低后高，国庆前一周涨幅较大，海口—北京最低票价3.6—6.0折，票价走势前高后低；北京—三亚最低票价3.8—9.4折，票价走势前低后高，三亚—北京最低票价3.7—6.4折，票价走势相对平坦；上海—深圳最低票价2.8—4.6折，票价呈U型走势，深圳—上海最低票价2.7—5.3折，9月份票价呈倒L型走势，国庆前一周附近涨幅较大；上海—广州最低票价2.9折—6.0折，广州—上海最低票价2.9折—4.0折，9月份两地票价呈U型走势，月底附近小幅反弹。

　　成品油价格调整延后，市场预期落空。8月28日三地原油22日加权平均价格上涨11.5%，但政府出于在国庆前平抑物价的考虑，上周末未对国内成品油价格进行调整，市场预期落空。周五WTI原油和新加坡航煤价格分别收于72.74美元和78.10美元，较前一周分别下跌1.56%和0.70%。按最新价格计算，新加坡航煤到岸价5070元/吨，比国内航油出厂价高300元。

　　市场表现。上周A股航空运输板块上涨7.39%，跑赢上证指数10.77个百分点。其中，国航、海航、南航、东航、上航涨幅分别为9.31%、8.58%、3.25%、2.56%和2.19%。

　　关注国航、海航。7、8月份以来，国内航线呈现量价齐升的良好态势，目前国内航线票价已经基本回升至08年同期的水平；国际航线方面，目前美国航线恢复比较快，两仓需求旺盛，日韩稳定恢复，欧线也在回升但回升速度相对慢一些，国航50%左右的收入来自国际市场，是国际航线复苏最大的受益者。

　　海航50%旅客运输量来自海南市场，在三季度行业旺季之后，四季度将迎来海南旅游旺季，下半年将是公司盈利的高峰，公司业绩环比上半年将有较大幅度提升。