国内航线保持高增长、票价指数全面回升受益于经济复苏和受抑制需求的释放，7月份国内航线继续快速增长，同比增长达到24.1%，并且客座率和票价水平均得到较大提升，整体客座率达到了76.6%，而裸票价格已经大幅超过了07年和08年同期的水平。

　　国际航线如期实现正增长，航空货运仍在复苏7月国际航线的年度首先实现正增长率，增长0.3%，由于运力投放并没有出现同步回升，使得客座率出现了大幅上升，票价指数也有所回升。而航空货运方面国内航线维持正增长，但增速有所回调，国际航线负增长率在持续缩窄。

　　航空区域市场：东部与中西部增速差距有所缩窄华北和长三角地区的增速出现明显回升，但闽粤地区仍较疲软，而西北地区由于新疆事件的影响增速大幅回落。整体上仍呈现中西部高速增长，而沿海地区增速偏缓的局面，但差距有所缩小。

　　行业展望：季节性效应将使航空数据出现环比回落随着航空旺季的结束，以及去年低基数效应的消失，未来几个月从环比看航空数据将可能出现逐月回落，但如果经济持续好转，同比看景气程度将有望进一步好转。

　　投资评级及建议由于我们判断经济将继续向好，作为强周期性行业，我们维持航空“谨慎推荐”投资评级，建议继续配置中国国航(7.240,-0.06,-0.82%)。在风险提示方面，其风险在于如果大盘继续出现调整，作为高贝塔行业，可能下调速度会高于大盘。

　　我们认为业绩具有确定性增长的机场仍有配置价值，我们继续推荐厦门空港(14.770,0.02,0.14%)，是未来几年流量和业绩增长最快的机场，同时由于国际航线的复苏，建议关注上海机场(32.590,0.09,0.28%)的交易性机会。