投资要点：

　　7月固定资产投资增速回落，但增速仍处高位

　　7月份，国内城镇固定资产投资总额为1.78万亿元，同比增长29.9%，增速继6月份放缓后继续有所回落，但增速绝对值仍相对较高，这为国内机械行业的销售创造了有利的市场环境。

　　大部分机械子行业7月份继续回暖，但出口依然低迷

　　7月份，机械行业的八大子行业的销售产值同比增速虽然同比仍大幅回落，但大部分子行业环比有所提高，大部分子行业在继续回暖。7月份，整个机械行业的出口依旧处于低迷状态，没有好转的迹象。

　　工程机械产品7月份销售分化加剧，但前景依然较好

　　主要受7月份城镇固定资产投资增速有所下滑的影响，7月份工程机械部分产品的销售回暖趋势出现波动。我们依然看好工程机械行业今明两年的发展前景。

　　铁路运输设备行业、机床、造船业前景各异

　　铁路设备制造业下半年可能会出现交易性机会，催化剂可能有：(1)中国北车即将上市；(2)动车组大额招标结果即将揭晓。在下半年接下来的几个月内，我们预计机床制造业仍将总体上保持缓慢回暖的态势。造船业能否走出困境取决于全球经济的复苏力度，目前尚无迹象显示未来两年内全球经济将强劲复苏。

　　9月投资策略及个股评级：工程机械行业是唯一一个直接受益于大规模基建投资的、且从本次经济刺激计划中受益程度最高的子行业。我们建议机械行业中重点关注工程机械子行业。我们给予三一重工、中联重科、昆明机床、秦川发展“跑赢大市”的评级。