张尚斌/文

　　里罗拉认为港股的金融板块比美国更具吸引力——不仅是由于香港地产的稳定，还因为那里有比美国更为高涨的市场信心。

　　戴维·斯科特管理的美国大通成长基金在2008年晨星排名位于所有基金的前10%，在过去三年、五年和十年均跑赢标普500指数。同样，尼达姆投资管理公司的伯纳德·里罗拉也是一位价值投资的高手。

　　里罗拉自认为是长期价值投资者，选择股票更多是从企业的业务和财务等基本面着手，他只会挑选那些每年都会带来15%或者以上收益的股票，注重每股收益和股息多少。

　　里罗拉寻找的股票是未来两年中有最佳增长模式的股票，包括公司制度和模式以及并购带来的增长；营业成本的降低和利润的提升带来的增长；回购公司股票带来的增长。他还关注市场份额正在增加、打垮竞争对手和拥有良好消费者群的公司。

　　就目前的投资策略而言，斯科特与里罗拉有着不同的看法，尤其是对金融股的评价上。但相对而言，里罗拉的观点对于国内投资者似乎更具有借鉴意义。

　　斯科特最看好的是拥有巨量储备和潜在产能的能源股以及并购概念的科技股。在他的投资组合当中，拥有大量石油和天然气储备的公司特别引人注目，如能源巨头巴西国家石油公司，拥有巨大的海岸油田储备，这可能是当今世界上最大的未开发石油和天然气资源。

　　巴西国家石油公司有足够的储备保证未来数年的盈利，但真正吸引人的是，如果充分开发这些油田的生产潜能，那么该公司的规模会进一步扩张，股权收益也会大大增加。

　　在过去五年里，其股权收益增加了大约28%，并在未来十年中仍然可以保持下去。如果这些油田如地质学家预测的那样储备充足，那么未来十年在此前的基础上再增长20%-25%应该不成问题。

　　对于高科技股，并购似乎成了促进高盈利的有效工具。如甲骨文，其在过去几年里完成了一些重要收购，并将自己定位在了未来许多年将继续保持很高的盈利水平。甲骨文最近在致力收购Sun系统公司，该项目到目前为止一切都很顺利。由于其出色的增长能力和盈利能力，股价的表现都非常不错。

　　斯科特认为投资组合中的消费必需品、保健行业和金融行业将继续面临压力。消费必需品类股票会面临自有商标品牌的竞争，因为相对增长率而言其价格太过昂贵。在医疗保健行业，医疗保健立法对很多公司而言还将是一个不确定的风险。有一些公司尽管不错，但是投资者必须非常小心。

　　对于金融行业，斯科特认为，之前暴露的问题将会继续困扰该行业。但跟斯科特对于金融行业敬而远之的态度不同，里罗拉则看好摩根士丹利等超跌金融股，并且认为港股的金融板块比美国更具吸引力——不仅是由于香港地产的稳定，还因为那里有比美国更为高涨的市场信心。

　　在金融行业领域，陷入商业地产泥淖的投行反倒是里罗拉关注的对象，尤其对摩根士丹利有特别的偏好。他说：“我们都知道大摩的问题主要出在持有过多商业房地产资产，但我们也应该看到其优秀的投资银行业务和资产管理业务。我们对于约翰·马克(摩根士丹利主席兼CEO)及其管理团队非常有信心，而大摩和日本三菱UFJ金融集团的良好关系也是我们长期看好它的重要原因。”