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钢铁行业:钢价大幅波动 行业震荡加剧

http://www.sina.com.cn  2009年08月18日 10:49  民族证券

  投资要点:

  ■钢铁生产再创新高。7月份,国内粗钢生产再创新高,粗钢产量达到5068万吨,同比增长12.9%,环比增长2.54%。1-7月份国内累计粗钢产量已超过3.17亿吨,按此推算,09年全年国内粗钢产量将有可能达到5.3亿吨之多,远远超过年初市场预期的4.7亿吨的规模。

  ■多项经济刺激方案效果逐步显现拉动钢材需求增长超预期。7月份后,随着前期国家出台的多项经济刺激方案的效果逐步显现,实际经济出现明显好转迹象,钢材下游消费行业用钢量明显增长。即将到来的9、10月份是钢材消费的传统旺季,近期国内钢材需求的良好局面有望得到延续。

  ■行业盈利出现根本性好转。随着7月份以后钢材价格大幅上涨,国内钢铁行业的盈利形势出现根本性好转。中钢协会员企业5月份盈利达到12.62亿元,6月份达到35.45亿元,7月份预计可达100亿元,行业盈利形势逐月改善。我们认为下半年钢铁行业的波动将会加剧,但整体盈利水平将好于上半年。

  ■原材料价格面临补涨的可能。与7月份以来国内钢价的快速上涨相比,同期的钢铁原料如铁矿石、煤焦等上涨幅度总体偏小。我们认为相比目前的原材料价格水平,钢材的吨钢盈利水平已处于较高水平,因此铁矿石、焦炭、焦煤等原料近期面临一定的补涨可能。

  综合评价及评级调整:

  ■7月份国内钢铁生产再创新高,钢铁企业盈利水平进一步改善。但钢价的上调并未得到市场的充分认可,钢价在大幅上涨的过程中波动剧烈。我们认为近期钢铁行业盈利仍处在积极好转中,行业整体的外部发展环境向好,加之板块整体的估值优势尚在。我们近期仍维持行业“推荐”的投资评级,建议关注板材龙头生产企业、业绩具备稳定增长潜力以及资源优势突出企业,如武钢股份(600005)、宝钢股份(600019)),鞍钢股份(000898)、新兴铸管(000778)、金岭矿业(000655)等。


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