投资要点：

　　■钢铁生产再创新高。7月份，国内粗钢生产再创新高，粗钢产量达到5068万吨，同比增长12.9%，环比增长2.54%。1－7月份国内累计粗钢产量已超过3.17亿吨，按此推算，09年全年国内粗钢产量将有可能达到5.3亿吨之多，远远超过年初市场预期的4.7亿吨的规模。

　　■多项经济刺激方案效果逐步显现拉动钢材需求增长超预期。7月份后，随着前期国家出台的多项经济刺激方案的效果逐步显现，实际经济出现明显好转迹象，钢材下游消费行业用钢量明显增长。即将到来的9、10月份是钢材消费的传统旺季，近期国内钢材需求的良好局面有望得到延续。

　　■行业盈利出现根本性好转。随着7月份以后钢材价格大幅上涨，国内钢铁行业的盈利形势出现根本性好转。中钢协会员企业5月份盈利达到12.62亿元，6月份达到35.45亿元，7月份预计可达100亿元，行业盈利形势逐月改善。我们认为下半年钢铁行业的波动将会加剧，但整体盈利水平将好于上半年。

　　■原材料价格面临补涨的可能。与7月份以来国内钢价的快速上涨相比，同期的钢铁原料如铁矿石、煤焦等上涨幅度总体偏小。我们认为相比目前的原材料价格水平，钢材的吨钢盈利水平已处于较高水平，因此铁矿石、焦炭、焦煤等原料近期面临一定的补涨可能。

　　综合评价及评级调整：

　　■7月份国内钢铁生产再创新高，钢铁企业盈利水平进一步改善。但钢价的上调并未得到市场的充分认可，钢价在大幅上涨的过程中波动剧烈。我们认为近期钢铁行业盈利仍处在积极好转中，行业整体的外部发展环境向好，加之板块整体的估值优势尚在。我们近期仍维持行业“推荐”的投资评级，建议关注板材龙头生产企业、业绩具备稳定增长潜力以及资源优势突出企业，如武钢股份(600005)、宝钢股份(600019))，鞍钢股份(000898)、新兴铸管(000778)、金岭矿业(000655)等。