A股电子公司出现拐点，这是全球性的行业复苏。A股电子公司1Q09季报和中报分析表明，A股电子业在1Q09触底后，在2Q09出现明显向上拐点趋势。这并非内需拉动的复苏，而是全球性复苏：全球大电子公司（intel、三星电子、nokia和高通等）、大中华地区电子公司（台积电、联发科和中芯国际）在第二季度都呈现出拐点。

　　?? 电子行业温和复苏，3季度环比成长，2010年逐渐恢复到次贷前水平。结合全球出口型国家经济成长数据、 全球电子宏观指标、国际电子巨头的判断和全球终端整机数量的预测，我们判断电子行业温和向上，但2009年仍然比2008年弱，2010年有望逐渐恢复到次贷前水平。

　　?? 电子行业向上的动力。宏观动力是全球实体经济逐渐恢复到次贷前的正常水平；中观动力是电子行业传统旺季（3季度）到来；微观动力是TFT-LCD TV电视、智能手机、上网本和LED背光源的渗透替代等拉动。2010年的PC换机需求有望显现。

　　?? 电子行业成长具备可持续性。从宏观来看，半导体产能利用率，北美半导体BB数值都处于历史性低位，向好概率极大；从终端市场分布来看，目前手机市场已逐渐和人口数目相关，已自主进入自主消费升级和普及阶段，所以不必高估发达国家经济的影响力。PC领域要看发达国家市场。但随电子产品低价化趋势。发展中国家的消费占比和消费增量占比逐渐上升，当前，随发达国家经济向好，PC领域也有望加快恢复。

　　?? 次贷危机对制造业国家和国内龙头电子企业是短空长多。

　　?? 投资建议：鉴于行业好转趋势明确，我们给予行业“增持”评级，我们看好技术型企业三安光电和莱宝高科的长期发展前景并给予“买入”评级。我们进一步调高生益科技今年和明年业绩预测，并给予“买入”评级，给予法拉电子“买入”评级。给予顺络电子、歌尔声学、广州国光和超声电子“增持”评级。

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