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化学制药:依然在低谷徘徊 但有复苏迹象

http://www.sina.com.cn  2009年08月05日 13:14  东北证券

  截至2009年7月31日,16家医药类中小板上市公司已经全部公布了2009年中期的业绩报告或者业绩快报,总体来看,反映了目前行业整体的增长状况;

  属于化学原料药的3家公司受到海外市场的影响,销售收入和利润都有较大幅度的下滑,新和成所属的大宗原料药行业依然维持较高的景气度和利润率,海翔药业京新药业所在的特色原料药子行业依然在低谷徘徊,但是有一定的复苏迹象。

  中小板中化学制剂公司较少,华邦制药恩华药业都属于专科药生产企业,虽然利润都取得了较好的增长,但是华邦药业的销售下滑,而恩华药业的销售收入取得了20%以上的增长,和行业整体的增长基本相同,反映了处于不同市场的企业的业绩的不同;

  中成药企业销售收入和利润增长缓慢,除了沃华医药以外,另外4家企业的利润增长都在30%以下,和主板中成药企业的增长速度相仿,而估值却远高于主板企业,存在一定的高估;

  生物制药企业在经过了3年的快速增长以后,2009年增速大幅放缓,虽然和一些政策性因素有关,但是销售规模扩大以后增长空间变小也是一部分因素;

  医疗器械企业只有鱼跃医疗一家,鱼跃医疗2009年取得了销售收入增长30%以上,利润增长60%以上的良好业绩,按照目前医疗器械行业的发展趋势以及公司目前的销售规模,在今后2-3年内公司将有机会延续目前的增长速度;

  从行业和企业发展规律以及目前市场估值情况来看,我们认为投资者可以关注科华生物、鱼跃医疗以及海翔药业这三家公司。


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