今日投资在线分析师统计数据显示，钢铁行业近三个月以来的排名大幅回升，目前已升至第10位，较一个月前上升34位，较六个月前飙升63位。钢价持续回升和盈利恢复超出市场预期是钢铁行业排名大幅回升的主要原因。从公开的信息看，钢材价格已经连续15周大涨，本周涨势变本加厉，特别是建筑钢材3天来几乎是以每天上调100元的幅度涨价。首钢7月28日再次上调8月建筑钢材价格，线材涨450元/吨，螺纹钢涨550元/吨。与价格持续回升相对应的是行业盈利持续回升。6月份，国内71家大中型钢铁生产企业实现盈利35.45亿元，仍有8家企业亏损。与5月份相比，亏损企业减少12家。1-6月份，大中型钢铁企业盈亏相抵后，实现盈利17.25亿元，超出市场的整体预期。

　　从近半年钢铁板块的市场表现看，虽然近六个月板块涨幅仅超越沪深300指数涨幅16百分点，但近三个月涨幅却超越沪深300涨幅近一倍。尽管A股昨日疯狂跳水，但钢铁板块走势还是较为抗跌，其原因是昨日钢材期货逆势飙升。近期股价加速上扬，投资者关心当前投资策略，中金公司认为随着近期钢价加速上涨超出预期，钢厂盈利迅速恢复，钢铁股仍有上涨空间。不过也有分析师提醒投资者应注意短期有回调的风险，近期钢铁股涨幅远远跑赢大盘，再加上近期各地收紧“二套房贷”的呼声有愈演愈烈之势，涨幅较大的钢铁板块短期内有调整的需求。

　　从盈利情况看，在供需、价格和成本的综合作用下，行业整体盈利趋势转向平稳：5月份全行业单月已经实现盈利，6月份单月盈利环比继续大幅增长，7-8月份企业盈利将更为乐观，再创年内新高。同时，板材盈利有望提升，板材结构比重较大的企业业绩反弹效果也会有所体现。从半年报的业绩来看，32家公司中，有16家公司明确预告半年亏损，12家公司预告业绩下降50%以上。预计全行业看半年报业绩为亏损。虽然半年报的业绩仍为亏损，但研究机构对全年的业绩仍较乐观。今日投资统计数据显示，钢铁行业09年的整体盈利预测同比增0.54%。

　　从行业的估值情况看，经过近2个月的大幅上涨，钢铁板块的整体估值优势得到了修复，当前行业静态PE为40.82倍，PB为2.14倍，均已经高于历史平均水平。因此，从估值看钢铁股的估值优势已经显著减弱。在估值优势显著减弱的情况下，钢铁股后市上涨的动力在哪里呢？上涨的动力来源于钢铁盈利的回升。钢铁行业扭亏为盈是在今年5月份实现的，当月中钢协会员单位创造了12.62亿元盈利，而6月盈利额几乎是5月的3倍。钢材持续涨价，7月份钢企盈利情况会更好。业绩的回升使前期的高PE逐渐回归至合理水平。

　　中国铁矿石谈判风波再起

　　虽然中钢协仍表示谈判尚未达成最终结果，但国泰君安认为，中方最终接受首发价格但改为半年合同的可能性确实较大。从5月末达成2009年铁矿石长协价之后，国内铁矿石现货价格就一路上涨，而6、7月各大钢厂也纷纷提价，表明钢企对后市需求的良好预期，市场形势对继续谈判的中方造成越来越大的负面压力。中方接受首发价格也属被迫而为，情理之中。而改为半年合同价则是中方在不利形势下努力争取到的“缓兵之计”，如果半年后国内钢价下跌，钢企盈利恶化，中方则可以在谈判中增加筹码，要求更低降幅；而如果半年后情况如市场预期更为好转，则最差结果不过是继续执行首发降幅而已。虽然媒体纷纷报道力拓员工被拘可能是因为刺探国内主要钢铁企业或业内生产及财务等重要机密数据，从而使谈判对手掌握了国内铁矿石谈判团队的底线，但这次事件总体不会对目前铁矿石谈判的形势和进程产生过大影响，预计近期仍有望达成最终结果。

　　关注板块内优势企业存在的投资机会

　　2009年下半年将是钢铁行业经营形势逐步转好的一个时期，虽然行业整体仍处于微利时期，但大部分钢企有望陆续实现扭亏为盈，行业预期逐步好转。从个股来看，民族证券认为以下三类钢铁企业具有比较明显的投资机会。

　　(一)区位优势型的长线材企业我们认为当前钢铁行业总体面临的结构性矛盾十分突出，传统长线材产品和高端的板带材产品的市场需求出现一定差异。由于过去几年的高端产品重复投资结果的累积，导致目前国内钢铁市场出现了板带材产品市场压力大于传统长线材产品的特点。同时国家4万亿投资也主要拉动的是长线材需求。在这一背景下，09年国内长线材价格将明显强于板带材产品。由于在长线材销售中，销售半径对于企业产品的市场影响较大，因此具备区位优势的长线材企业更能从中受益，看好受益于海西经济区建设的三钢闽光、新疆地区最大的钢铁企业八一钢铁等。

　　(二)稳健型钢铁企业以新兴铸管为代表的稳健型钢铁企业，由于产品与市场上多数钢材产品存在明显的差异化优势，公司产品在细分市场上具备很强的垄断优势和议价能力，因而在钢铁市场整体低迷的情况下，仍能保持较好的盈利水平。

　　(三)受益于重组和资产注入影响的钢铁企业2009年下半年唐钢股份将与邯郸钢铁、承德钒钛进行换股吸收合并，新唐钢股份将更名为河北钢铁股份有限公司，同时还将注入舞阳钢铁、宣化钢铁等优质资产。此次河北钢铁工业的整合，将形成国内第一个区域内的特大型钢铁联合企业，看好此次整合后新公司综合竞争实力的提升。南钢股份则将注入大股东的长线材类资产，综合盈利水平将得到提升。具备重组和资产注入影响的钢铁企业值得关注。

　　资料来源：今日投资

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